Новини з фондового ринку від КІНТО

05 Жовтень'09

Теги: інвестор, фондовий ринок, індекс, акції, КУА, КІНТО

Українському фондовому ринку не захотілося йти шляхом світових колег, а вибрали ми подальший ріст вартості український активів, що відобразилося у 16,15% росту індексу ПФТС та 9,77% зростання індексу UX. При цьому обидва індекси в четвер, 1 жовтня, зустріли четвертий квартал новими максимумами 2009 року - 573,20 та 1398,14 відповідно.

Український фондовий ринок та фонди під управлінням «КІНТО»

  Значення Зміна, %
Два тиждні Місяць Три місяці З початку року Рік
Індекс ПФТС 570,34 16,15% 24,51% 40,13% 89,22% 50,75%
Індекс UX 1358,43 9,77% 17,71% 38,42% 78,83% 45,68%
КІНТО-Еквіті 1 184,96 4,52 8,58 n/a n/a n/a
«Синергія-3» 12 817,64 8,16 -2,35 1,94 -18,81 -23,62
«Синергія-4» 5 817,88 5,65 10,70 20,26 35,66 -10,14
«Синергія-5» 4 471,60 1,91 1,07 8,11 17,49 -21,02
"Синергія-7" 8 764,58 6,61 6,95 13,57 -27,95 16,01
"Класичний" 382,46 3,63 2,40 8,55 13,06 3,82
"Народний" 1 591,25 8,32 11,85 21,96 33,09 26,89
"Синергія Бонд" 22 324,05 3,60 3,76 7,54 18,30 22,41
"Синергія Ріал Істейт" 26 090,96 n/a -1,79 n/a n/a -11,33

 

Причиною надмірного оптимізму українських інвесторів є ситуативне збільшення попиту на українські папери з боку фізичних осіб через інтернет-торгівлю, а також по окремих позиціях попит з боку нерезидентів та загальний позитив в очікуванні хороших результатів роботи за третій квартал підприємств гірничо-металургійного комплексу та машинобудівної галузі, плюс не забуваємо здатність українського ринку зростати в періоди, які збігаються з закінченням кварталу. 

Динаміка цін по акціях «Ясинівський КХЗ» (YASK), три місяці

В розрізі конкретних емітентів почнемо з металургії, де «ММКІ» (MMKI) піднявся до 2,6 грн. (на 52,94%) та таким чином виявився лідером росту серед колег по галузі. Даний емітент через низьку ліквідність відіграє певне «запізнення» у порівняні з його ліквідними колегами. Щоправда, і колеги по галузі далеко не відстали. Зокрема, «Азовсталь» (AZST) зросла на 36,12%, «Єнакіївський металургійний завод» (ENMZ) - на 32,63%, «Алчевський металургійний комбінат» (ALMK) - на 20,93%. Причиною є згадане нами очікування ринком позитивних результатів за третій квартал та активізація попиту на продукцію підприємств з боку Євро зони, хоча даний попит можна вважати тимчасовим через потребу поповнення запасів.

За металургами підтягувалися шахти, а особливо ті, чиє вугілля є коксуючим – «Шахта Червоноармійська-Західна №1» (CHCHZ) – +49,40% та коксохіми – «Ясинівський коксохімічний завод» (YASK) +42,11% та «Авдієвський коксохімічний завод» (AVDK) – +29,67%. Так, по «Ясинівському» з’явилася новина про те, що російський актив «Донецьксталі» - «Шахта Зарічна» - визнана переможцем конкурсу на право користування надрами з метою розвідки та видобування кам’яного вугілля на ділянці «Серафимовській» Ушаковського кам’яновугільного родовища, що може забезпечити додатковим джерелом поставок коксівного вугілля та знизити собівартість продукції «Ясинівського КХЗ».

«Концерн Стирол» (STIR) піднімався (+31,57%) на фоні процесу приватизації «Одеського припортового заводу». По акціях «ІНТЕРПАЙП Новомосковський трубний завод» (NVTR) на ринку проглядався попит, що дало можливість зрости емітенту на 47,53%. «Харцизький трубний завод» (HRTR) зафіксував за 9 місяців 2009 року збільшення обсягів виробництва в 1,9 у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, на фоні чого акції підприємства піднялися на 16,89%.

Світові фондові ринки

Індикатор Значення Зміна, %
Два тиждні Місяць Три місяці З початку року Рік
PFTS 570,34 16,15% 24,51% 40,13% 89,22% 50,75%
UX 1358,43 9,77% 17,71% 38,42% 78,83% 45,68%
RTS 1224,80 -1,67% 16,30% 27,52% 93,83% 6,25%
Dow Jones 9487,67 -3,39% 2,23% 14,58% 8,10% -9,49%
S&P 500 1025,21 -4,03% 3,06% 14,37% 13,50% -7,99%
NASDAQ 2048,11 -3,97% 4,12% 14,00% 29,87% 3,61%
FTSE 4988,70 -3,56% 3,55% 17,82% 12,51% 2,43%
DAX 5467,90 -4,14% 2,78% 15,88% 13,67% -3,40%
CAC 3649,90 -4,65% 2,15% 17,12% 13,42% -7,91%
Nikkei 9731,87 -6,16% -5,34% -1,46% 9,85% -12,76%

 

Друга половина вересня зустрічалась світовими ринками не так солодко, як перша, й, дійшовши до майже річного максимуму, ринки зіткнулися з протидією ряду негативних, переважно макроекономічних, факторів, що призвело до «червоних» результатів по нашому двотижневому діапазону.

Почнемо з «психологічно-фундаментальних» моментів, адже ринки за класикою повторюють побоювання закінчення другого кварталу. З’явилася думка, що шестимісячний карколомний ріст випередив своє фундаментальне підкріплення, а отже, такий стан речей може призвести до корекції, якщо за результатами третього кварталу підприємства не підкріплять ріст хорошими квартальними результатами.
Не додала позитиву Федеральна Резервна Система, адже в звіті головного монетарного органу США після оприлюднення рішення по ставці, яка не була змінена та залишилася на рівні 0-0,25%, було зауважено про збільшення економічної активності, ріст ринку житлової нерухомості, стабілізування рівня споживання, сповільнення скорочення інвестицій та кількості працюючих в корпоративній сфері, тобто на перший погляд все напрочуд оптимістично. Проте, інвесторів насторожила фраза: «ФРС буде використовувати широкий спектр інструментів» для того, щоб підтримувати відновлення економіки США. А що ж в цьому поганого? Справа в тому, що в серпневому засіданні ФРС повідомила, що використовуватиме «увесь можливий інструментарій», тож, інвестори зробили висновок, що ФРС починає «здавати назад» - саме таку думку висловив Блумберг.

Динаміка зайнятості в США  без с/г сектора, рік

Не додавали оптимізму й показники, що є складовими сукупного попиту. Зокрема, на ринку житлової нерухомості в США, де продаж будинків на вторинному ринку склав 5,10 млн., що менше прогнозованого (5,36 млн.) та попереднього (5,24 млн.) значень. Нових будинків було куплено 429 тис., що виявилося меншим, ніж 442 тис. прогнозованих, але більшим, ніж 426 тис. за попередній місяць. Не дуже приємна картина виявилася по показнику замовлень на товари довгострокового використання в США, по яких прогнозувався ріст на 0,3%, а фактичний результат показав зниження на 2,4%.  Що ж стосується «чистого показника», в якому не враховуються транспортні засоби, то тут прогнозний ріст був на рівні 0,9%, а фактичне значення залишилося без змін. Скорочення показника роздрібних продажів на 0,6 було отримано з Канади, де прогнозувався ріст на 0,8%. Однак, вже через тиждень ринки приємно здивував значний стрибок показника кількості будинків, що перебувають в процесі продажу в США. Значення показника збільшилося на 6,4% попри прогнозованих +0,9% (рекорд за останні чотири роки). Не відходячи від теми споживання, не можна не згадати 73,5 пунктів індексу настроїв американських споживачів (попри прогнозних 70,2 п.), що розраховується Мічиганським Університетом, і є найвищим значенням з січня 2008 року. Проте, аналогічний показник, що розраховується Conference Board, з релізом через два робочі дні продемонстрував скорочення до 53,1 пунктів (прогнозне значення 57,0 п.).

З промисловості ринки отримали ряд показників ділової активності, зокрема промисловий РМІ в Євро зоні сягнув рівня 49,3 пунктів, що збігається з ринковими очікуваннями. В Британії аналогічний показник так і не досягнув  зони «росту» (вище 50 пунктів) та попри прогнозовані 50,2 пунктів знизився до 49,5 п. Настрої американських промисловців покищо залишаються в зоні «росту», але скоротилися до 52,6 п.

Найважливішою й найочікуванішою подією нашого звітного періоду стали дані з ринку зайнятості США. За даними американського Bureau of Labor Statistics рівень безробіття в найбільшій в світі економіці досяг 9,8% (значення збіглося з прогнозним), що є рекордом за останні 26 років. Окрім цього, за попередній місяць в США втратили робочі місця 263 тис. осіб, що виявилося гіршим за 179 тис. очікуваних (не враховуючи сільське господарство). Ринки розуміють, що зростання безробіття дуже шкодить рівню споживання, відповідно, сповільнює ріст економіки, але попри все, як видно з графіка, зростання рівня безробіття в Штатах уповільнюється.

Міжнародний валютний фонд вкотре переглянув свій прогноз стосовно майбутнього світової економіки. На думку МВФ в 2010 році світове господарство збільшиться на 3,1%, що на 0,6% вище у порівнянні з червневим прогнозом у 2,5%.  

На корпоративному фронті більше «зелених» подій. Спершу рекомендації та прогнози, які масово переглядаються протягом останнього місяця інвестиційними компаніями. Найбільший рітеіл у світі легендарний Wal-Mart отримав рекомендацію «вище ринку» з цільовою ціною 61 дол. за акцію від HSBC (для порівняння ціна закриття 2 жовтня склала 49,09). Аналітик з Bank of America покращив свій прогноз по результатах роботи фінансового гіганта JPMorgan за третій квартал до 0,49 дол. на акцію (звіт очікується в середу, 14 жовтня, з середнім прогнозом у 0,48 дол. прибутку на акцію). Акції Macy’s були підвищені в ранг «купувати» з «тримати», а зробив це Citigroup. Credit Suisse надала акціям Hewlett-Packard статус «вище ринку». Прогноз майбутньої динаміки «вище ринку» отримав і Cisco (світовий лідер інтернет-обладнання) від аналітиків британського Barclays. Microsoft Corp. був виведений з «бай-ліста» Goldman Sachs. Ну і дещо з M&A  - світовий лідер виробництва принтерів компанія Xerox оголосила про домовленість стосовно купівлі компанії Affiliated Computer Services Inc. за 6,4 млрд. дол. (63,11 за штуку, що на момент оголошення угоди було на 34% вище за ринкову ціну ).

Досягнувши максимумів 2009 року на початку нашого звітного періоду, ринки почали коректувати, тож, за результатами десяти торгових сесій більшість індексів головних фінансових полюсів продемонстрували 4-охвідсоткове зниження. Головний бенчмарк американського фондового ринку - індекс  S&P 500 – скоротився на 4,03% до 1025,21 пунктів. Індекс «блакитних фішок» - Dow Jones Industrial Average – знизився на 3,39%, зведений індекс технологічних компаній - NASDAQ – впав на 3,97%. Зі збільшенням у 3,56% завершив двотижневий діапазон FTSE 100, німецький DAX за результатами звітного інтервалу показав негативну динаміку у 4,14%, французький CAC 40 впав на 4,65%. Японський Nikkei показав найгіршу динаміку серед нашої вибірки – -6,16%. Російський РТС знизився всього на  1,67%.

Міжнародний валютний ринок

Індикатор Значення Зміна, %
Два тиждні Місяць Три місяці З початку року Рік
EUR/USD 1,4575 -0,92% 2,12% 4,39% 4,24% 5,72%
GBP/USD 1,5946 -1,99% -2,05% -2,45% 9,17% -9,56%
USD/JPY 89,79 -1,63% -2,65% -6,29% -0,93% -14,48%
USD/CAD 1,0796 1,00% -2,24% -7,15% -13,09% 0,01%

 

Рівень безробіття в США, 1990 - 2009 рр.

На початку звітного двотижневого марафону пара євро/долар досягає свого  максимуму 2009-го року й доходить до позначки 1,4809, а на сесійних максимумах - до 1,4843. Причина продовження продажів долару є очікування ринком імовірного небажання ФРС підіймати ставку по федеральних фондах на своєму засіданні, що мало відбутися в середу, 23 вересня. Так і сталося, ФРС не підіймає ставку, й курс головної валютної пари сягає нового максимуму 1,4843, після чого розпочинає зниження, що з певними переривами продовжується до закінчення нашого звітного періоду. А допомагало долару зростати от що: ряд провідних Центральних банків в один голос заявляють, що будуть поступово скорочувати програми монетарної стимуляції, особливо в світлі доларової ліквідності, що, відповідно, створило суттєву підтримку американській валюті. До того ж пан Тріше (голова ЄЦБ) повідомив, що позитивно сприймає ситуацію з сильним доларом. Ну а в кінці вересня та на початку жовтня ринки вже почали включати в курс очікування по даним ринку праці США, які набрали апогею в п’ятницю (після оприлюднення даних) й забезпечили парі євро/долар мінімум 17-ти торгових сесій на рівні 1,4479, після досягнення якого розпочався ріст до 1,4575, що у двотижневому діапазоні відобразилося у 0,92% падінні євро по відношенню до долара. Рекордне падіння серед пар, що ввійшли до нашої вибірки, демонстрував фунт по відношенню до долара, де ми спостерігали негативну динаміку на рівні 1,99% до 1,5946. Основою такого падіння стала сесія в четвер, 24 вересня, під час якої фунт спромігся впасти на 2,49% за одну торгову сесію з 1,6353 до 1,5946 (на 407 пунктів), а причиною є закриття «довгих» позицій по фунту після засідання ФРС та відкриття «довгих» позицій по долару після оголошення на G20 про обмеження доларової ліквідності основними Центральними банками. По парі USD/JPY продовжився ведмежий тренд, що допомогло досягнути семимісячного мінімуму. Долар по відношенню до єни знизився на 1,63% до 89,79, а по відношенню до канадського долара, навпаки, американський колега зріс на 1,00% до 1,0796.

Міжнародні товарні ринки, доларів США за барель.

Індикатор Значення Зміна, %
Два тиждні Місяць Три місяці З початку року Рік
WTI CRUDE 69,95 -2,90% 2,82% 4,83% 60,77% -25,46%

 

Зміна запасів сирої нафти в США за даними EIA, місяць

Нафта протягом двотижневого марафону коливалася в межах психологічних 70-ти дол. за барель. Навіть торгові сесії за динамікою розбилися навпіл – 5 з них нафта демонструвала ріст, а решта 5 протікали з негативною динамікою. Проте, незважаючи на певну збалансованість, «ведмеді» взяли гору, що відобразилося у 2,90% зниженні листопадового контракту на поставку сирої нафти марки WTI. Свій вплив з відповідною оберненопропорційною реакцією здійснював долар: під час його зростання по відношенню до євро нафта знижувалася, а під час падніння - нафта зростала (за 10 торгових сесій євро по відношенню до долара знижується на 0,99%). Реакція нафти на валютний ринок подекуди ставала парадоксальною. Скажімо, на початку нашого звітного періоду, 21 вересня, валютний ринок відреагував ростом долара проти євро на фоні «випереджаючого індикатора» (Leading Index), який зафіксував п’ятиразовий ріст поспіль. Сам по собі «випереджаючий індикатор» містить ряд економічних показників (близько 11-ти), що мають «випереджаючу» властивість. Відповідно, індикатор, який їх акумулює, дає можливість економістам заглянути в недалеке «економічне майбутнє». Ріст даного індикатора свідчить про імовірне збільшення споживання нафти, що має підтримати ціну, а з урахуванням згаданої реакції долара все вийшло навпаки. Свій вплив здійснювали й звіти Адміністрації Енергетичної Інформації по запасах нафти в США. Спочатку в середу, 23 вересня, Адміністрація повідомила про збільшення запасів на 2,8 млн. бар. з прогнозом в скорочення на 1,4 млн., що стало негативним фактором для нафти. Наступного разу нафто-трейдери отримали аналогічний приріст запасів на 2.8 млн. бар., (прогноз +0,5 млн.). Додавав підтримки нафті геополітичний фактор, а саме, ситуація з ядерною програмою Ірану. Як тільки Іран зазнавав критики, нафта зростала в ціні через значні запаси нафти, які знаходять в цій країні  - четвертій в світі постачальниці «чорного золота». Нафта також реагувала на показники, що в тій чи іншій мірі могли б свідчити про зміну обсягів споживання «чорного золота». Так, показник споживчих витрат підштовхнув ціни догори, адже за словами Bureau of Economic Analysis, показник персональних витрат в серпні зріс на 1,3%. Негативним фактором став обсяг проданих будинків в США на вторинному ринку – 5,1 млн. проти прогнозованих 5,36 млн. та більша, ніж очікувалася, втрата робочих місць в США – 263 тис. проти прогнозних 179 тис. 

Що очікувати?

Серед важливих макроекономічних подій відзначимо:

Монетарна політика
У четвер, 8 жовтня, рішення по головних банківських ставках оприлюднять Банк Англії та Європейський Центральний Банк. Серед прогнозів, що «гуляють» ринком, переважають ті, які стверджують, що Центральні Банки не змінять ставки, а залишать їх на попередньому рівні: європейська -1,00%, британська  - 0,5%. О 15:30 за київським часом відбудеться прес-конференція голови ЄЦБ Жана-Клода Тріше, на якій можна буде почути бачення ЄЦБ стану європейської економіки та коментарі щодо рішення по ставці. Через декілька годин в межах ФРС-конференції, що відбудеться у Вашингтоні, виступить голова ФРС по питанню «Баланс ФРС: оновлена версія», що також може створити свій вплив на фондові, валютні, кредитні та товарні ринки.

Споживання
Обсяг роздрібних продажів з’явиться у Євро зоні в понеділок, 5 жовтня, де прогнозується скорочення на 0,3%. Наступного тижня в середу, 14 жовтня, рівень роздрібних продажів продемонструє США.

Інфляція
Поточний рівень інфляції у Великій Британії у вівторок, 13 жовтня, охарактеризує річний індекс споживчих цін. Через два дні, в четвер, по аналогічному показнику прозвітується Євро зона. Цього ж дня місячний індекс споживчих цін оприлюднять в США.

Виробництво
Зміну в обсягах промислового виробництва на «Туманному Альбіоні» ринки дізнаються у вівторок, 6 жовтня, де очікується ріст на 0,4%. А у п’ятницю, 9 жовтня, до Британії з показником промислового виробництва приєднаються Франція та Італія, в яких очікується +0,4% та +4,2% відповідно.

Корпоративна звітність
30 вересня завершився третій квартал 2009-го року, відповідно, на корпоративному фронті почнуть з’являтися звіти результатів роботи підприємств за даний період. Ми пам’ятаємо, як оцінили фондові ринки кращі, ніж очікувалися, результати роботи багатьох світових компаній, й скільки оптимізму на ринок це принесло. Якщо результати будуть невтішними, це може створити суттєвий «ведмежий» тиск на ринки усього світу. З компонентів відомого нам коефіцієнта порівняльного аналізу «ціна/прибуток» ми маємо високу «ціну», а підприємства за третій квартал повинні «підтягнути» й «прибуток».

Середа, 7 жовтня
Сезон звітностей відкриє алюмінієвий гігант ALCOA Inc, чистий прибуток на акцію якого прогнозується у розмірі -0,12 дол. Естафету перейме представник роздрібно-оптової торгівлі Costco Wholesale Corporation (COST), по якому очікується 0,76 дол. прибутку на акцію. В той самий день побачимо звіт Ruby Tuesday (RT), де очікується 0,09 дол.

Четвер, 8 жовтня
По Marriott International (MAR) очікується 0,13 дол., PepsiCo (PEP) очікується 1,02 дол.  

Вівторок, 13 жовтня
Технологічний гігант, лідер виробництва процесорів, Intel Corporation (INTC), по якому очікується 0,27 дол., до нього приєднаються Domino's Inc. (DPZ), очікується 0,15 дол., Johnson & Johnson (JNJ), очікується 1,13 дол.

Середа, 14 жовтня
JPMorgan Chase & Co. (JPM) очікується 0,48 дол. на акцію та  Abbott (ABT) очікується 0,9 дол.

Четвер, 15 жовтня
Дуже активним на звіти виявиться четвер, 15 жовтня, а саме:
По Advanced Micro Devices (AMD) очікують -0.42 дол., представнику фінансового сектору Citigroup Inc. (С) очікують -0,2 дол., Goldman Sachs (GS) очікують 4,12 дол., Harley-Davidson (HOG) очікують 0,21 дол., International Business Machines (IBM) очікують 2,37 дол., Nokia (NOK) очікують 0,18 дол., Safeway Inc. (SWY) очікують 0,3 дол., Southwest Airlines (LUV) очікують 0,05 дол.

П’ятниця, 16 жовтня
По Bank of America Corporation (BAC) очікують 0.05 дол, General Electric (GE) очікують 0,2 дол., Halliburton Company (HAL) очікують 0,26 дол.

За матеріалами www.kinto.com

RedTram Україна