Ежемесячный инвестиционный обзор - Февраль 2010
В феврале фондовый рынок вел себя очень неоднозначно. Негативные настроения были связаны в основном с тяжелой ситуацией в Греции, а также усилившимися рисками в Португалии. У этих стран бюджетный дефицит достиг уровня 10% ВВП. Евро рекордно упала вниз и во второй половине месяца торги на межбанковском валютном рынке Украины проводились на уровне 10,7510-10,7585 грн.
Обзор финансовых рынков
Американские фондовые индексы Dow Jones, Standart&Poors 500 и NASDAQ вели себя схожим образом - обвалились в конце первой недели месяца, после чего отыграли позиции и ушли в боковой тренд.
Из основных новостей недели можно выделить следующие: центральный банк Китая принял решение повысить нормы резервирования до 16,5%, что говорит о желании властей сдержать кредитование и немного уменьшить деловую активность страны из-за опасения новых финансовых пузырей; выход данных о росте ВВП Европейского союза, который составил всего 0,1% в IV квартале 2009 года, что ниже ожиданий аналитиков; повышение ФРС дисконтной ставки на 0,25% до уровня 0,75%; падение продаж на первичном (-11%) и на вторичном (-7%) рынке недвижимости США.
Также плохие новости были опубликованы Министерством труда США об увеличении выплат пособий по безработице. Не порадовали и данные о потребительских настроениях. Единственное, что способствовало восстановлению ростафондовых индексов - рост цен на нефть и укрепление доллара на фоне суверенных проблем в Еврозоне. Волатильность на американском рынке отчасти была вызвана большим количеством корпоративных новостей. Так, о росте прибылей заявили такие компании, как BP, UPS, Dow Chemical, Whirlpool, Lexmark, Pfazer Inc., Time Warner, News Corp. и дргуие. При этом многие европейские компании, наоборот, показали результаты ниже ожиданий аналитиков.
Акции
Украинский фондовый рынок в феврале показал результаты лучше западных. Во время падения мировых индексов наш рынок показал лишь слабую коррекцию и держался в боковом тренде. Зато после этого индексы стремились к своим рекордным показателям. Последнюю неделю украинские индексы также завершили ростом на фоне положительной корпоративной отчетности энергетического сектора, а также информации о росте энергопотребления и прогнозам увеличения оптовых энерготарифов. В результате месяц завершился с ростом индекса ПФТС на 12,69% и УБ на 8,68%. На 1 марта их значения достигали 707.27 и 1802.59 соответственно.
Поддержку банковскому сектору оказал выкуп главным акционером банка «Форум» Commerzbank блокирующего пакета акций по номиналу 10 грн за акцию. Отличный рост показали акции Северного и Полтавского ГОКов, а также областных энергетических операторов. Лидерами роста в феврале стали Запорожский завод ферросплавов, Фармак, Северный ГОК и Укргазбанк.
Изменение индекса ПФТС
Нажмите чтоб увеличить
Изменение индекса Украинских акций
Нажмите чтоб увеличить
Как всегда, себя оправдали "голубые фишки". Хорошие результаты продемонстрировали акции Азовстали, Алчевского меткомбината, Мотор Сичи, а также акции банковского сектора - как вышеупомянутый "Форум", так и бумаги Райффазен Банка Аваль и Укрсоцбанка. При этом, в первом эшелоне наблюдалась достаточно высокая волатильность, что позволило выгодно сыграть на коротких промежутках времени. В этом месяце хорошо о себе заявили акции АвтоКрАЗа -за один торговый день они выросли на целых 10.97%. Также на новости о возможной приватизации госпакета "Лугансктепловоза" в марте, котировки его акций выросли за день на 18.75%. Следует заметить общее увеличение торгов в этом месяце, что говорит о проявлении интереса к рынку как внутренних, так и внешних инвесторов.
На результаты президентских выборов рынок отреагировал не очень активно. В первой половине месяца на движение котировок влиял в основном внешний новостной фон с западных площадок, а в конце месяца рост был обусловлен активностью инвесторов на отечественном фондовом рынке после окончания судебных разбирательств касательно легитимности президентских выборов и началом становления политической стабильности в стране.
Облигации и депозиты
Февраль 2010 года можно было охарактеризовать насыщенным событиями на рынке облигаций. Спрэд индекса EMBI+Украина (показывает, насколько отличается доходность украинских облигаций от американских) сузился с 776,00 в начале месяца до уровня 701,00 на 1 марта, что является историческим минимумом. С 19 февраля Министерство финансов Украины заключило договоры с 8 из 11 банков о получении исключительных прав на участие в аукционах по размещению облигаций внутреннего государственного займа. В этот список вошли Райффайзен Банк Аваль, ИНГ Банк Украина, Ощадбанк, Эрсте Банк, Укргазбанк, УкрСиббанк, УниКредит Банк и ОТП Банк. Доходность по ОВГЗ в течении февраля снизилась с 26% в начале месяца до 18%-19% в конце. Причем большую доходность Министерство финансов предлагало по краткосрочным бумагам. Всего Министерство финансов при помощи ОВГЗ привлекло за февраль 3. 86 млрд. грн.
Нажмите чтоб увеличить
Пятилетние дефолтные свопы Украины (CDS 5Y) достигли своего исторического минимума в феврале. Котировки проходили на уровне 850-980 б.п. и закрыли месяц в нижней точке.
Остатки на корреспондетских счетах банков немного снизились по сравнению с прошлым месяцем и двигались по синусоидному графику. В последние дни месяца их размер достиг 18.05 млрд грн. Ставка KIEBID овернайт при этом возросла с 0.37% до 1.32%.
По данным Национального банка Украины, средняя ставка по депозитам в национальной валюте в феврале месяце составила 13.09%.
Динамика изменения ставок на денежном рынке
Нажмите чтоб увеличить
На межбанковском кредитном рынке ставки изменялись разнонаправленно. По 7- дневнным займам ставка мало изменялась на протяжении месяца достигнув в минимальной точке 3.25% годовых, после чего показала скачек до 7.5%, а затем вернулась к уровню 4%. Цена месячных займов медленно снижалась, показав небольшой рост в последний день.
По материалам OTP Capital
