Ежемесячный инвестиционный обзор - Сентябрь 2009

22 Жовтень'09

Теги: індекс, акції, фондовий ринок

Мировой рынок акций по-прежнему не нашел равновесия и колеблется между желанием фиксировать прибыль и ожиданием дальнейшего бурного роста. По итогам сентября, который традиционно считается месяцем коррекции, американские биржевые индикаторы смогли укрепиться. Лучше всех это удалось индексу высокотехнологических компаний Nasdaq: + 5.6%, тогда как промышленный Dow Jones Industrial Averageвырос лишь на 0.1%.

Обзор финансовых рынков

Европейские участники торгов, как и в прошлом месяце, выглядели более склонными к риску. Подтверждением того является рост индексов «Старого Света» в среднем на 4%. Из-за опасения относительно последствий масштабных денежных вливаний, в частности инфляции, многие инвесторы обратили свое внимание на золото. За месяц данный актив вырос на 5.9%, и превысил отметку $1000 за тройскую унцию. На фоне неуверенного движения биржевых индексов в течении сентября стоимость нефтяных контрактов на Лондонской товарной бирже колебалась в коридоре $68-$72 за баррель. Итогом месяца стало снижение стоимости нефти марки Brent на 0.7% до отметки $69 за баррель. Российские индексы, несмотря на разнонаправленное движение на рынке нефти, показали значительный рост. Так, индекс ММВБ вырос на 9.6%, а индекс РТС взлетел на 17.6% за месяц.

Положительное воздействие на рынок России оказало повышение стоимости как промышленных металлов, так и золота. Евро продолжает укрепляться по отношению к американскому доллару. В течении сентября значение валютной пары EUR/USD пробивало значение 1.48. Однако, заявление американских властей, относительно строго контроля над уровнем инфляции и темпами изъятия «лишней» денежной массы, несколько ослабили давление на американскую валюту. На 31 сентября значение пары EUR/USD составляло 1.4646.

Акции

Украинский фондовый рынок в сентябре очередной раз показал, что для создания искусственного роста можно обойтись и без средств нерезидентов. Стремительный рост биржевых индикаторов при внешнем нейтральном новостном фоне можно объяснить потоком «свежих» денег, которые, скорее всего, переместились сюда с валютного рынка. В течении месяца мы могли наблюдать за «разгоном» акций ведущих представителей таких отраслей как: металлургия, коксохимия и трубная промышленность. Также были заметны резкие колебания котировок отдельных эмитентов. Так, к примеру, на ожидания о приватизации Одесского припортового завода существенно укрепились акции ОАО «Концерн «Стирол».

Изменение индекса ПФТС

індекс,акції,фінансовий ринок,фондовий ринок,біржа,індикатори

Нажмите чтоб увеличить

В течении сентября индекс Украинских акций вырос на 16%, при этом объем торгов с акциями за месяц увеличился на 47%, до 479 млн. грн. Индекс ПФТС также вырос в сентябре: без тени сомнения была пройдена отметка в 500 пунктов, а рост продолжался последних 17 торговых сессий подряд. Тем не менее, объем торгов с акциями был существенно ниже – 362 млн. грн., при этом участники торгов утверждают о ряде нерыночных сделок, которые были заключены исключительно для «накрутки» объема торгов.

Изменение индекса Украинских акций

індекс,акції,фінансовий ринок,фондовий ринок,біржа,індикатори

Нажмите чтоб увеличить

На Украинской бирже максимальный прирост в течении месяца продемонстрировали акции ОАО «АвтоКраза», которые удвоили свою стоимость, немного меньше – на 92% взлетели котировки ОАО «Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича». В тоже время, низкие ставки доходности по суверенным долговым бумагам являются дополнительным мотивом для увеличения вложения в акции украинских эмитентов. Так, рост индекса ПФТС с начала года составил 83.6%. Однако, несмотря на подобную динамику, украинский рынок все еще недооценен по сравнению с аналогами. Так, индикатор P/E индекса ПФТС равен 3.78, а показатель P/S: 0.3. Для сравнения аналогичные индикаторы для российского индекса ММВБ составляют 11 и 1.21, для венгерского BUX: 12.49 и 0.97, а для индекса развивающихся стран MSCI EM: 14.88 и 1.26 соответственно.

Облигации и депозиты

Сентябрь оказался достаточно простым месяцем для денежного рынка Украина. Единственным вопросом, который вносил некоторые неспокойствие на рынок, было погашение еврооблигаций НАК «Нафтогаз Украины» на 500 млн. долл., запланированное на 30 сентября. В средине месяца стало известно, что держателям облигаций было предложено реструктуризировать задолженность путем обмена старых облигаций на новые со ставкой доходности 9.5% и погашением в 2014 году. Несмотря на то, что предложение о реструктуризации не стало неожиданностью, многие ожидали более высокой ставки купона по новым бондам.

індекс,акції,фінансовий ринок,фондовий ринок,біржа,індикатори

Нажмите чтоб увеличить

Не исполнение в срок обязательств по погашению займа государственной компании, оказывало негативное воздействие на котировки как суверенных займов, так и корпоративных. Так 5-летний CDS вырос на последней неделе месяца с 1143.24 до 1193.64 пункта. Национальный Банк Украины в сентябре отметил увеличение спроса на иностранную валюту со стороны импортеров при одновременном снижении объемов валютной выручки от экспортеров. Тем не менее, пресс-служба регулятора заявляет, что в течении месяца им удалось понизить официальный курс доллара по отношению к гривне. Ближе к концу месяца аналогичная ситуация была зафиксирована и на наличном рынке.

Динамика изменения ставок на денежном рынке

індекс,акції,фінансовий ринок,фондовий ринок,біржа,індикатори

Нажмите чтоб увеличить

В сентябре продолжилось размещение облигаций внутригосударственного займа. За месяц таким путем было привлечено1.1 млрд. грн. Остатки на корреспондентских счетах банков в сентябре повысились на 3%, и по состоянию на конец месяца составляли 16.3 млрд. грн. Рост ликвидности в банковском секторе привел к постепенному снижению ставок на короткие ресурсы. В тоже время, в начале месяца несколько подорожали более длинные ресурсы, сроком от 30 дней. На бирже ПФТС по сравнению с прошлым месяцем было заметное оживление. Объемы торгов с ОВГЗ на вторичном рынке в сентябре снизился до 172 млн. грн., в то же время сектор корпоративных бондов увеличился до 347 млн.грн. за месяц. Однако следует отметить, что из них 332 млн. грн. составила одна сделка с облигациями компании «Будсоцсервис».

По материалам OTP Capital

Додати коментар




RedTram Україна