Обзор финансовых рынков и инвестиционная стратегия OTP Capital - Июль 2009

19 Серпень'09

В июле на мировых фондовых площадках царил оптимизм, подкрепленный непривычной для летних месяцев активностью участников торгов. Главной причиной, которая двигала мировые биржевые индексы вверх, можно назвать серию положительных корпоративных отчетов по всему миру, как в финансовой сфере, так и в «реальных» секторах мировой экономики.

Обзор финансовых рынков

По итогам июля американские фондовые индексы показали уверенный рост. Флагманом выступил Dow Jones Industrial Average, который включает в себя 30 крупнейших промышленных предприятий США. За месяц этому индексу удалось вырасти на 8.6%. Несколько слабее выглядел индекс S&P 500, который включает в себя 500 наиболее развитых компаний – рост за месяц составил 7.4%.

Воодушевленные ростом за океаном, европейские инвесторы также активно покупали акции, а благоприятные отчеты европейских корпораций только усиливали их интерес. По итогам месяца европейские индексы выросли даже больше своих «коллег» из США. Наибольшим ростом отметился немецкий фондовый рынок, где наконец-то случилось слияние Porsche и Volkswagen. Индекс франкфуртской биржи DAX подскочил за месяц на 10.9%. Так же уверенно выглядел азиатский рынок акций: здесь индексу Nikkei удалось обновить десятимесячный максимум, добавив за месяц 4%. Положительная корпоративная отчетность позволила нефтяным трейдерам надеяться на скорое восстановление глобальной экономики и увеличение потребления нефти. По результатам июля нефть марки Brent на лондонской товарной бирже выросла на 3.5%.

Также в июле продолжилось укрепление европейской валюты по отношению к американскому доллару (+1.48%). Значение пары на 31 июля составляло 1.4251. К положительным моментам июля стоит отнести предварительное согласие МВФ о выделении Украине очередного транша в размере $3.3 млрд.

«ОТП Классический» По состоянию на 1 августа активы открытого фонда «ОТП Классический» составляли 559 тыс. грн. За месяц стоимость пая увеличилась с 911.70 грн. до 929.49 грн., что в относительном выражении означает рост на 1.95% за месяц. Первый полноценный месяц работы фонда с инструментами Денежного рынка (облигациями и депозитами) показывает правильность выбранной стратегии и необходимость такого продукта для молодого и непредсказуемого фондового рынка Украины. Демонстрировать доходность, сопоставимую с доходностью срочных депозитов, в сочетании с ежедневной ликвидностью фонду позволяет грамотная диверсификация активов между депозитами с различными сроками и облигациями.

Доля последних в портфеле на конец месяца составляла 75%. На депозитах до востребования и текущих счетах находилось 10% от СЧА. Оставшиеся 15% от СЧА размещено в кратко- и среднесрочных депозитах. В отраслевой структуре преобладают облигации внутригосударственного займа и бумаги представителей розничной торговли. Напомним, что согласно консервативной стратегии инвестирования, которой придерживается «ОТП Классический», главной задачей фонда является обеспечение доходности на уровне средней ставки по срочным депозитам и предоставление инвесторам возможности

«ОТП Сбалансированный» Активы интервального фонда «ОТП Сбалансированный» выросли в июле до 2.4 млн. грн. Рост активов и стоимости пая происходил благодаря переоценке активов внутри портфеля фонда. Стоимость инвестиционного сертификата увеличилась на 2.44% за месяц. «ОТП Сбалансированный» смог показать доходность выше, чем у открытого фонда, благодаря наличию в портфеле определенного количества акций. С которыми, в частности, в июле проводилась активная работа: был продан пакет акций ОАО «Днепроспецсталь», что было связано с повышением стоимости этих бумаг на 47%, и достижения теоретической цены. Также в течении месяца управляющими менеджерами было принято решение о приобретении акции ОАО «Донбассэнерго». По состоянию на 31 июля открытой оставалась сделка по приобретению бумаг ОАО «МоторСич». Благодаря портфелю заказов данного эмитента, мы ожидаем дальнейшего улучшения результатов его деятельности. Таким образом, на начало августа доля акций в портфеле фонда составляла 10%. Чуть более половины активов фонда находилось в облигациях. В тоже время, на период некоторой неопределенности на рынке акций 40% сберегательных счетах, а также на среднесрочных депозитах. Такая структура активов позволяет оперативно реагировать на изменения на рынке и, при удобном случае, наполнять портфель фонда сильными акциями по приемлемым ценам. Напомним, что согласно инвестиционной стратегии фонда, в акциях будет размещено до 50% от активов фонда.

«ОТП Динамичный» Активы закрытого фонда в июле увеличились до 1.01 млн. грн. Основную доходность фонда сформировали инструменты с фиксированной доходностью, доля которых на начало августа составляла 75% от активов фонда. В тоже время, в течении месяца происходило постепенное увеличение доли акций в портфеле фонда и, по состоянию на 1 августа, их вес составил 25% от СЧА. В июле в портфель фонда были докуплены акции ОАО «Донбассэнерго». В ближайшее время мы планируем нарастить позиции в наиболее ликвидных акциях, согласно стратегии фонда, которая предполагает аллокацию активов в акции. Напомним, что на данном этапе размещение акций фонда происходит по номинальной стоимости 1000 грн.

Акции

Украинский рынок акций в июле продемонстрировал смешанную динамику. Первая половина месяца прошла под давлением негативных новостей из-за рубежа, в результате чего отечественные индексы двигались вниз. Однако, как мы и прогнозировали, после начала публикаций первых корпоративных отчетов в США и положительной реакции мировых индексов, украинские трейдеры также включились в покупки. По результатам месяца можно отметить значительное оживление торгов. Так, на бирже ПФТС общая сумма контрактов с металлургический комбинат», ОАО «Укрнефть» и ОАО «Енакиевский металлургический завод». В целом стоит отметить повышение интереса к акциям металлургических предприятий и горно- обогатительных комбинатов. По итогам месяца индекс ПФТС вырос на 2.9%. На Украинской бирже в течении месяца ситуация развивалась по схожему сценарию. Количество участников торгов продолжило увеличиваться, а объем операций с акциями вырос со 111 млн. грн. в июне до 173 млн. грн. в июле. Индекс Украинских акций ( UX) по результатам «Крюковский вагоностроительный завод» и ОАО «Новомосковский трубный завод». В лидерах падения были бумаги ОАО «Шахта «Красноармейская-западная №1», которые рухнули за месяц на 39%. Причинами оптимизма на рынках акций в прошедшем месяце были, главным образом, позитивные квартальные результаты компаний и, как следствие ряд заявлений о том, что рецессия возможно остановлена. Однако однозначной уверенности в том, что экономика перешла в стадию роста, по-прежнему нет. Кроме того, уже традиционный лаг в экономических тенденциях в Украине предполагает, что мы можем увидеть изменение ситуации в большинстве секторов экономики в конце 3 квартала или по результатам года.

Облигации и депозиты

Июль ознаменовался для Украины предварительным согласием от совета МВФ относительно предоставления следующего транша в рамках программы stand by. Как отметила премьер-министр Украины Ю. Тимошенко, средства предоставлены под 4% годовых. Следствием удачного сотрудничества украинского правительства с международными организациями, стал пересмотр рейтинговым агентством Standard & Poor’s прогноза по суверенному рейтингу Украины до уровня Укрсиббанка. Еще одним свидетельством повышения доверия к Украине на международном уровне стало снижение уровня пятилетних CDS по украинским долговым обязательствам до уровня 1430 пунктов, тогда как еще в начеле месяца этот показатель находился выше отметки в 1700 пунктов. Остатки банков на корсчетах в течении месяца несколько уменьшились и по состоянию на 31 июля составляли 22.5 млрд. грн. На этом фоне практически без изменений остались процентные ставки по На бирже ПФТС с облигациями было заключено гораздо меньше сделок, чем в прошлом месяце. В секторе корпоративных займов были заключены контракты на общую сумму 41.1 млн. грн. Также в 2 раза (до 14.7 млн. грн.) уменьшился объем торгов с государственными ценными бумагами. На Украинской бирже в течении месяца активно разрабатывалась процедура операции РЕПО, и в начале августа было официально заявлено о возможности сделок РЕПО на данной торговой Будем надеяться, что данное нововведение добавит ликвидности на рынок облигаций, и в дальнейшем торги с долговыми обязательствами будут проходить более активно

По материалам OTP Capital

Додати коментар




RedTram Україна