"Фішки" відіграли

01 Березень'12

Теги: індекс, фондовий ринок, інвестор

Фондовий ринок, який вже кілька місяців відчуває постійне зниження ліквідності, отримав несподіваний удар. У вівторок ввечері індексний комітет "Української біржі" вирішив виключити з індексного кошика відразу п'ять емітентів. Зі складу "фішок" з 16 березня будуть видалені Крюківський і Стаханівський вагонобудівні заводи (ВБЗ), концерн "Стирол", компанії "Укртелеком" і Ясинівський коксохімічний завод (КХЗ). Всі ці емітенти займали сумарно близько 25% в структурі індексу. Найменше у кошику пробув Крюківський ВБЗ - всього півроку.

"Українська біржа" своє рішення пояснює бажанням позбавити ринок від маніпуляцій. "Існують папери, з якими рідко укладаються угоди, у них маленькі обсяги, і з їх допомогою можна маніпулювати ринком. Якщо від них не позбутися, то буде страждати весь організм. До "Укртелекому" і "Стиролу" у нас давно були питання, тому що вони неліквідні. Однак паперів, які можуть їх замінити в індексі, поки немає", - говорить заступник голови правління, виконавчий секретар індексного комітету "Української біржі" Євген Комісаров. Саме тому після виключення "фішок" з індексу відбулося їх скорочення з 15 до 10 - мінімально можливої кількості.

Виключення відразу п'яти емітентів було несподіваним, але цілком зрозумілим. У них були відсутні маркет-мейкери, які могли б забезпечити ліквідність і вузькі спреди. З акціями "Укртелекому" в січні-лютому було укладено угод на 10,5 млн грн, Ясинівського КХЗ - 21,5 млн грн, Крюківського ВБЗ - 22,8 млн грн, "Стиролу" - 30,5 млн грн, Стахановського ВБЗ - 32 млн грн. Для прикладу: оборот акцій "Центренерго" склав 244,5 млн грн, а "Укрнафти", яку півроку пропонують вилучити з індексу, - 74,5 млн грн. "На загальному негативному зовнішньому і внутрішньому тлі нам вдасться зробити індекс більш якісним, на решті паперів буде хоча б по три маркет-мейкера", - обіцяє Комісарів. "Це досить жорстке рішення - виключити третину паперів. Можна було зробити це м'якше", - вважає помічник керуючого інвестиційними та пенсійними фондами "Кінто" Микола М'який.

Ринок відреагував на рішення біржі негативно: акції "Стиролу" і Ясинівського КХЗ втратили більше 6%, Крюківський ВБЗ завод подешевшав на 4%, а Стаханівський - на 2,29%. Встояв від просідання "Укртелеком" - падіння склало всього 1,27%. Втім, він знову став аутсайдером торгів (27 угод на 258 тис. грн). Торговці схвалюють позбавлення індексу UX від цього емітента, який використовувався для маніпулювання ринком. "Волатильність ринку знизиться, тому що "Укртелеком", наприклад, займав 10,7% кошика, при цьому з ним майже не було угод, і можна було легко маніпулювати індексом", - розповідає керівник аналітичного департаменту ІГ ТАСК Андрій Шевчишин.

Тепер інвестори можуть остаточно втратити інтерес до виключених з кошика паперів, як це раніше сталося з акціями "Західенерго", "Луганськтепловозу" або Банку Форум. У той же час у деяких паперів є шанс повернутися, але не раніше, ніж через квартал. "На виключених паперах не поставлено хрест. Якщо вони покажуть свою внутрішню силу, у них ще є шанс колись повернутися до індексу", - зазначає Євген Комісаров, припускаючи, що ці папери повернуться в індекс через 2-3 роки. Після очищення індексу UX його коливання стануть адекватніше відображати рух ринку, впевнений Шевчишин. Тепер будуть збільшені частки інших 10 емітентів, які представляють металургію, енергетику, нафту, машинобудування та банки.

Великі торговці вважають дії біржі виправданими. Відкрите невдоволення на інтернет-форумі UX останні два дні висловлювали лише приватні трейдери, які торгували цими акціями. Саме вони постраждають найбільше. "В умовах депресивного стану українського фондового ринку дане рішення виглядає дивно, оскільки тільки погіршує стан справ. Ліквідність індексу покращиться, але загальна ліквідність ринку знизиться ще більше, оскільки інвестори вже активно позбуваються від паперів, що виключаються, - говорить керуючий активами групи Concorde Денис Костюк. - Дане рішення вкрай невчасне і завдає шкоди і без того слабкому ринку. Ці папери будуть падати в найближчі тижні, але великі інвестори не зможуть від них позбутися через низьку ліквідність".

За матеріалами Коммерсант-Україна

RedTram Україна