Мысли посреди недели: развитие кризиса по сценарию дефолта или дефолт дефолтных сценариев

Теги: банковская система, Евгений Пенцак, кризис, дефолт, валютный рынок, МВФ, рынок

Финансовые аналитики строят прогнозы развития возникающих экономик на следующие два года. Главные претенденты на суверенный дефолт остаются теми же, только меняется их порядок в рейтинге самых ненадёжных. В последний рейтинг Украина вообще не вошла.

Финансовое моделирование предполагает основательный эконометрический (эконометрика - наука об измерении и прогнозировании экономических показателей) анализ макроэкономических тенденций. Известно, что для этого нужна достаточно большая выборка стран, достоверные макроэкономические данные и надежная модель прогнозирования.

Если взглянуть на обзор банка HSBC относительно возникающих экономик (emerging economies) в декабре 2008 г., то Украина имела там высочайший прогнозирующий уровень дефолта, а сейчас в апреле 2009 г. она вообще не вошла в список стран, которые анализируются с точки зрения риска банкротства. Неужели на нас уже не обращают внимания, как мирового лидера в транспортировке газа, или просто не нашли достоверных данных? Не знаю.

Однако предикативность результатов таких исследований вызывает большие сомнения, особенно относительно модели, которая строит скоринговый балл (в таблице - overall risk ranking, higher score implies higher risk означает, что чем больше этот балл - тем выше риск дефолта соответствующей страны). Однако на каких выборках калибрировалась (находились ее параметры) эта модель? На преддефолтних состояниях стран Латинской Америки или стран Ближнего Востока? Адекватно ли их использовать сейчас во время мирового финансового кризиса? Легко критиковать каждый подход, но что делать, когда происходит перестройка мировых трендов и парадигм? Нужны экспертные оценки, выработки будущих сценариев развития страны, путем привлечения аналитиков, топ-менеджеров и владельцев бизнеса в разных отраслях украинской промышленности. И такие методы являются действенными. Например, в декабре 2008 г. в Киево-Могилянской Бизнес Школе были опрошены топ-менеджеры и владельцы бизнеса относительно курса доллара на конец апреля 2009 г. Был получен следующий результат: ожидаемый прогноз курса доллара - диапазон 7,20-8,60 грн. за доллар (см. Совет Евгения Пенцака: продаём золото!). То есть, мы видим эффективность такого метода прогнозирования.

Для того, чтобы сделать более основательный анализ развития будущих событий в украинском бизнесе, я решил провести опрос представителей украинского бизнеса во время недавнего круглого стола в KMBS, посвященного обсуждению методов эффективного рационального управления в эпоху кризиса. Участники круглого стола, среди которых было много представителей крупного украинского бизнеса, ответили на следующие вопросы:

  1. Будет ли предоставлен второй транш кредита МВФ?
  2. Состоятся ли выборы президента Украины в октябре 2009 г.?
  3. Начнутся ли массовые протесты населения перед выборами президента Украины?
  4. Какова наиболее вероятная кандидатура на пост президента: а) Тимошенко; б) Янукович; в) Яценюк; г) Гриценко?
  5. Состоятся ли досрочные выборы в Верховную Раду?
  6. Произойдет ли переформатирование коалиции в Верховной Раде в ближайшее время?
  7. Допускаете ли Вы возможность эмиграции за границу?
  8. Состоится ли дефолт Украины а) до сентября 2009 г.; б) до конца декабря 2009 г.; в) не состоится.
  9. Какой курс доллара Вы ожидаете на: а) июль; б) октябрь?
  10. Как долго продолжится падение недвижимости в Украине? Укажите дату.
  11. Когда возобновится рост недвижимости в Украине? Укажите дату.
  12. Состоится ли рекапитализация украинских банков?
  13. Если произойдет, то скольких?
  14. Какой процент украинских банков обанкротится?
  15. Какие пять украинских банков Вы считаете самыми надежными?
  16. Верите ли вы в перспективы украинской экономики?
  17. Какие три отрасли украинской экономики Вы считаете наиболее перспективными в 2009-2010 гг.
  18. Назовите три конкурентных преимущества украинской экономики.

В результате обработки соответствующего массива ответов на данные вопросы, мне удалось найти корреляционные зависимости между ответами на разные вопросы и построить несколько будущих сценариев развития событий, которые уточняют мои предположения, высказанные в Совет Евгения Пенцака: аналитики рекомендують во время кризиса долго смотреть на зелёное, желательно своё:

Сценарий 1): 10% опрошенных выразили разочарование в потенциале украинской экономики, прогнозируют скорый дефолт, банкротство банковской системы и не исключают возможность своей миграции за рубеж.

Сценарий 2): 70% опрошенных верят в украинскую экономику, убеждены в предоставлении следующего транша кредита МВФ, не предусматривают дефолта Украины, ожидают в среднем рекапитализации 10 украинских банков и очередных президентских выборов в октябре 2009 г.

Сценарий 3): 20% опрошенных верят в украинскую экономику, убеждены в предоставлении следующего транша кредита МВФ, но предполагают дефолт Украины, волну массовых протестов, досрочные выборы в Верховную Раду, банкротство 30% украинских банков.

Ожидаемый курс доллара оказался некоррелируемым касательно будущих сценариев развития событий и составил 7,2-9,6 грн. за доллар в июле 2009 и 8-12 грн. - в октябре 2009 г.

Ожидаемая продолжительность кризиса на рынке недвижимости также оказалась некоррелируемой с развитием предыдущих сценариев. Опрашиваемые указали, что через 11 месяцев падение на рынке недвижимости прекратится, а через 21 месяц начнется даже рост. Согласитесь, что прогноз - достаточно пессимистический.

Опрос относительно выбора надежных банков Украины показал следующий результат:

  • Райффайзенбанк,
  • ПриватБанк,
  • УкрСиббанк,
  • Укрсоцбанк,
  • Сведбанк,
  • ОТП банк,
  • Укрэксимбанк.

Наиболее перспективные отрасли экономики на 2009-2010 год опрошенные определили так:

  • агробизнес,
  • FMCG (fast moving consumer goods или товары повседневного употребления),
  • ИТ,
  • фармацевтика.

Относительно конкурентных преимуществ Украины, собеседники были единодушны:

  • дешевые и квалифицированные трудовые ресурсы,
  • сырье,
  • месторасположение и размер страны.

Я верю, что наилучший прогноз развития ситуации в Украине могут сделать читатели нашего сайта. А поэтому я предлагаю всем читателям выбрать ответ на вопрос:

Я думаю, что украинская экономика будет развиваться по сценарию (варианты ответа см. внизу страницы).

В интерактивном режиме Вы будете наблюдать за результатами сами, следовательно, будете видеть вероятность развития каждого сценария. Говорят, чем дальше от нас будущее, тем лучше оно выглядит. Смотрите в далекое будущее с оптимизмом: завтра будет лучше!

Я всем желаю хороших и светлых Пасхальных праздников!



Просьба Администрации сайта:
Если Вам понравилась статья, пожалуйста, отправьте линк своим друзьям и партнерам - поддержите развитие аудитории проекта! Спасибо.

Сценарий развития украинской экономики:

Сценарий 1 - 15% (10)
Сценарий 2 - 60% (40)
Сценарий 3 - 25% (17)

Смотри также:

Мысли среди недели:путь к спасению мировой экономики

Последние события на мировых фондовых рынках заставили задуматься, как близко мы стоим к краю мировой экономической пропасти. События 11 марта 2011 года, 4 августа 2011 уверенно указывают на то, что депрессивное десятилетия начала третьего тысячелетия будет иметь еще более депрессивное продолжение. Движется ли мир в хорошем направлении во всех смыслах слова «добрый»? Может долго держаться макияж, если наносить один слой пудры за другим?

Добавить комментарий




RedTram Украина