http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/ Articles about a situation at the investing market in Ukraine and in the world. An investment instruments option - is analytics. http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/6174.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/6174.html В последнее время цены на золото растут, но были периоды, когда цены падали. Например, в период с 1980 по 1985 года цены на золото на мировом рынке упали на 65%, а потом с 1985 по 1988 гг. а опять пошли вверх и выросли на 66%. Но был еще период 1995-2000 гг., когда цены медленно и вяло снижались. В этот время цены скатились с 400 долл до 300 долл за тройскую унцию. Если вспомнить начало нового столетия, то за период с 2000 по 2005 гг. цены на золото с 300 долл выросли всего до 425 долл. И только начиная с конца 2007 года начался головокружительный рост. Fri, 25 Nov 2011 12:13:51 +0200 Цены на золото могут вырасти до 3-5 тыс. долл Действительно ,цены на золото могут вырасти до 3-5 тыс. долл за тройскую унцию. В пересчете на 1 грамм это будет 780-1300 грн. Но, никто не готов сказать, когда это произойдет, через год или через десять лет. Прогнозируя цены на будущее, приходится учитывать одно очень важное обстоятельство. Хотя доллары США уже давно не привязаны к золотому стандарту, но тесная взаимосвязь между ценами на золото и курсом доллара США все же осталась. Если в условиях Украины обесценивание гривны оценивают как динамику курса доллар/гривна, то обесценивание самого доллара оценивают стоимостью цены на золото. По мере того, как правительство США печатает все больше новых денег, и растет цена на золото. И именно динамика цен на золото на мировом рынке, как ничто другое показывает процесс обесценивания доллара. Поэтому, чем больше правительство США будет печатать новые купюры, тем быстрее можно будет увидеть цену золота на уровне 5000 долл. Но, если руководство США начнет сдерживать эмиссию доллара, то заветную цифру в пять тысяч долларов придется еще долго ждать. Золото - это "тихая гавань" в условиях мирового кризиса Это уже давно не соответствует действительности. Инвестиции в золото по уровню риска эквивалентны инвестициям в акции или другие рисковые активы. То обстоятельство, что спрос на золото вырос во время кризиса не имеет ничего общего с надежностью золота. Просто мировые спекулянты время от времени меняют свои "любимые игрушки". Раньше им очень нравились производные на ипотечные ценные бумаги, акции IТ компаний, акции стран Юго-Восточной Азии и СНГ, а теперь - золото. Но, как только они найдут новую "любимую игрушку" они с таким же азартом будут продавать и золото. Впрочем, уже частично начали. В связи с тем, что на текущий момент операции с еврооблигациями Италии, Испании, а особенно Греции позволяют получить высокий доход, международные спекулянты частично распродают золото и вкладывают деньги в новые "игрушки". Поэтому и цена на золото на мировом рынке на текущий момент составляет 1700-1800 долл и никак не может дорасти до 2000 долл за тройскую унцию. Добыча золота падает, а спрос на золото со стороны ювелирной продукции растет, поэтому и цены на золото растут Это достоверная информация. В среднем ежегодно добывается около 2,5 тыс тонн золота. При этом в последние годы объемы добычи золота растут, а не падают. В 2010 году добыча золота во всем мире составила 2,652 тыс. тонн, что на 4% больше, чем в 2009 году. В 2010 году ювелирная промышленность и другие сектора производственной деятельности использовали 2,584 тыс. тонн золота, что на 16% больше, чем в 2009 году. При таком методе сравнения действительно может показаться, что золота в мире не хватает. Но ошибка этого сравнения заключается в том, что не учитывается специфика золота, которое не только добывается из шахт, но и производство путем вторичной переработки золотого лома. В 2010 году за счет переработки золотого лома было произведено 1,5 тыс. тонн. Стоит всегда помнить, что в мире в обращении находится около 150 тыс. тонн золота, которое фактически не подвержено уничтожению. Поэтому дефицита на золото не существует и кроме того, если бы не скупка золота с целью инвестирования, то скорее всего в мире наблюдался бы избыток золота, а это обвалило бы цены до очень низкого уровня. При всех успехах ювелирной промышленности спрос на ее продукцию не может так быстро расти, как спрос на другие товары для населения. Правительства различных стран скупают золото в свои золотовалютные резервы, что гарантирует высокую цену Действительно, в последнее время заметный повышенный интерес правительств многих стран, связанный со скупкой золота для своих резервов. В золотовалютных запасах различных стран на текущий момент находится около 20% всего добытого золота на планете. Первенство держат США, на их счетах более 8 тыс. тонн. В других страна - поменьше. В Германии - 3,4 тыс. тонн, Франция и Италия имеют по 2,5 тыс. тонн. Около 3 тыс. тонн золота владеет МВФ. Приблизительно около 1 тыс. тонн в Швейцарии и Китае. Остальные страны имеют золота меньше тысячи тонн каждая. В целом же общие запаси золота в золотовалютных резервах всех стран мира оцениваются в 30 тыс. тонн. Благодаря тому, что это золото хранится в государственных хранилищах, это обеспечивает необходимое равновесие на мировом рынке золота. Но никто не может быть уверенным, что любая из стран, обладающая большими запасами золота, не решит распродать часть запасов. Время от времени это происходит. Золото - это не более чем один из инвестиционных активов, но при этом в отличии от денежных знаков, золото нельзя использовать для внешнеэкономических операций. Поэтому и приходится правительствам отдельных стран, чтобы погашать свои долги или закупать товары за границей распродавать золото из хранилищ. А это может привести к существенному обвалу цен на золото. Падение цен на золото на мировом рынке в конце 80-х во многом было вызвано распродажей СССР своего золотого запаса. В последнее время спрос на золото среди инвесторов постоянно растет За первые два квартала 2011 года на мировом рынке с целью инвестиций было куплено около 660 тонн золота. Если сравнить с 2009 годом, то это действительно рост (тогда с целью инвестирования было куплено около 500 тонн золота). Но в 2010 году за первые два квартала было куплено золота с целью инвестирования почти 795 тонн. На мировом рынке не существует устойчивого спроса. Спрос на золото очень существенно зависит от множества факторов. А в последнее время, еще от многих субъективных факторов, типа смены правительства в отдельной европейской стране или заявления крупного американского политика. Золото много скупают физические лица с целью накопления богатства По приблизительным оценкам, около 70% всего золота, которое покупается населением, приходится на страны Азии. Самыми главными покупателями в Азии являются индусы. На их долю приходится около 24% всех покупок золота в мире. Правительство Индии подумывает о введение ограничений на закупку золота населением, так как покупая драгметалл, население меньше денег размещает в коммерческих банках, что крайне отрицательно влияет на экономику страны в целом. В Китае тоже в последнее время, растет спрос, что связано во многом со спецификой экономической жизни. Возросшие доходы китайцев за последнее время позволили им все больше и больше накапливать денег на будущее, а условия контроля со стороны ЦК КПК, покупка золотых слитков позволяет китайцам избежать этого контроля. Поэтому не стоит удивляться, что при оценке будущих цен на золото ряд аналитиков большое внимание уделяют анализу динамики доходов и китайцев и индусов, полагая, что если эти доходы будут расти, то, скорее всего, это будет стимулировать и спрос на золото в мировом масштабе. Но, если доходы будут снижаться, это будет крайне негативным сигналом для всего мирового рынка. Р.S. Нельзя безоговорочно утверждать, что цены на золото будут только расти и оно является очень надежным и безрисковым активом. Цены на золото могут и расти, но могут и падать, а могут упрямо в течение нескольких лет существенно не меняться. При этом золото было и есть достаточно рисковым активом и с ним нужно работать, как с рисковым активом. Обязательно покупать, но только небольшую часть своих, и быть готовым ждать годы и годы, пока цены не вырастут до нужного уровня. Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра По материалам FINANCE.UA http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/6100.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/6100.html Инвестиционная тема - одна из наиболее заезженных в информационном пространстве - уже давно набила всем невероятную оскомину. Главным образом из-за отсутствия на этом поприще каких-либо значимых результатов. Счет в заявлениях чиновников о потребностях нуждающихся в качественном обновлении и модернизации сфер экономики уже давно пошел на десятки миллиардов долларов по отдельности и на сотни миллиардов - сообща. Реально же привлекаемые в страну инвестиции остаются минимум на два порядка слабее. И на качественное улучшение ситуации в ближайшем будущем, судя по последним "достижениям" как на внешнем, так и на внут­реннем поприще, пока не приходится. Tue, 08 Nov 2011 12:12:25 +0200 Украинская действительность: ракурс извне Главный эксперт-оценщик адекватности реализуемой в стране макроэкономической политики, как известно, - Между­народный валютный фонд. Конечно, безрезультатность переговоров о возобновлении финансирования в ходе работы в Киеве последней миссии фонда (находилась в Украине с 25 октября по 4 ноября с.г.) прогнозировать было несложно. И все-таки развенчание надежд, хоть и слабых, на достижение компромисса и позитивного решения в переговорах разочаровало. Как и информация о крайне низком уровне понимания сторон. Особые надежды на результативность срочного визита в Вашингтон ответственных за это переговорное направление вице-премьер-министра Сергея Тигипко и министра финансов Федора Ярошенко возлагать то­же, наверное, не стоит. Значительно более критическая, нежели у предшественника, позиция по отношению к Украине нынешнего первого лица МВФ Кристин Лагард уже не первый месяц ощущается и по значительно более жесткой тональности заявлений и по значительно меньшей готовности фонда к тем или иным компромиссам. Значимость этих компромиссов была бы на порядок ниже, если бы власти удалось достичь консенсуса и нормального взаимопонимания с соотечественниками и национальным бизнесом. Однако и здесь, несмотря на многие усилия или имитацию бурной деятельности, результаты в основном разочаровывают. О том, что план задекларированных реформ пока выполняется лишь наполовину, на заседании Кабмина 2 ноября заявил президент Янукович. Из 79 законопроектов, которые должны были подать в парламент, на сегодня внесено только 39. Как уже сообщало ZN.UA, в ходе последнего заседания комитета по реформам глава администрации президента Сергей Левочкин раскритиковал собравшихся за то, что исполнительной властью выполняется не более 30% распоряжений президента и реализуется примерно такая же часть инициатив. В опубликованном недавно очередном рейтинге условий для ведения бизнеса (Doing Business 2012) группы Всемирного банка Украина в очередной раз скатилась на несколько ступенек вниз - со 145-го места на 152-е. И позади Украины среди всех государств бывшего СССР остался только Узбекистан (166-я позиция). Среди передовиков - Грузия (16-я), Латвия (21-я), Эстония (24-я), Литва (27-я), Казахстан - 47-й. Россия в прошлом году тоже сумела упрочить свои позиции на че­тыре пункта, поднявшись на 120-е место. Представители ВБ дипломатичны: реформы в Украине тоже идут, но, увы, слишком медленно. И можно, конечно, сожалеть, что многие из принятых в Украине в регуляторной сфере законов оказались неучтенными в исследовании из-за запоздалого вступления в силу, что-то попало в разряд "неучтенки" из-за особенностей и несовершенства методологии рейтинга, а что-то - в результате предвзятости и субъективности оценок местных экспертов, в его составлении участвующих. Так, даже если не считать столь неоднозначного нормативного документа, как Налоговый кодекс, из поданных в 2010-2011 годах по инициативе Гос­компредпринимательства 22 законодательных инициатив парламент утвердил 15. Из них 11 оказались неучтенными рейтингом. Уже состоявшаяся отмена свыше 35 тыс. из дейст­во­вавшей несусветной тьмы (58,6 тыс.) регуляторных актов тоже заслуживает всяческой похвалы. Снижение с 93 до 23 количества разрешительных до­кументов и процедур в сфере строительства (время их прохождения сокращено в шесть раз) тоже наверняка возымеет эффект после полной импле­ментации. Значительное упрощение многих других процедур в сферах регуляторной политики в целом, открытия и ликвидации бизнеса, разрешительной системы и лицензирования, государственного контроля и технического регулирования тоже в некоторой мере облегчит жизнь предпринимателям. Но факт остается фактом - для потенциальных внешних инвесторов, ориентирующихся на оценки группы Всемирного банка, украинская регуляторная среда для предприятий легального сектора остается одной из самых обременительных в мире. И изнутри Как, впрочем, и для потенциальных внутренних частных инвесторов, которые, судя по оценкам о хождении в теневом обороте порядка 70-90 млрд. долл., тоже могли бы придать мощный импульс развитию "светлой" части экономики, росту бюджетных поступлений и повышению занятости. В нынешнем году IFC (Меж­дународная финансовая корпорация) провела уже третье по счету исследование бизнес-среды на основании опроса отечественных предпринимателей. Выборка составила 1636 предприятий и 415 частных фирм. Результаты, подытоженные в отчете "Инвестиционный климат в Украине: каким его видит бизнес", свидетельствуют, что соблюдение только трех регуляторных процедур (в сфере разрешений, проверок и технического регулирования) обошлось частному сектору Украины в прошлом году в общей сложности минимум в 7,2 млрд. грн. Выводы исследования гласят, что регуляторные процедуры в последнее время все-таки существенно упрощаются. Так, сокращается количество необходимых разрешений и время на их получение, при этом все чаще применяется принцип молчаливого согласия в этой сфере. Однако, несмотря на это, разрешительная система остается слишком обременительной и обошлась украинскому бизнесу минимум в 1,8 млрд. грн. Кроме того, регуляторная реформа серьезно буксует из-за ненадлежащего выполнения законов и их слишком медленной имплементации. На процедуры технического регулирования украинские предприятия потратили в прошлом году 2,2 млрд. грн. Проверки же надзорных и контролирующих органов, по подсчетам IFC, в 2010 году обошлись отечественному бизнесу в 3,2 млрд. грн. Хотя бы раз в год проверяющие приходят к трем четвертям (74%) предприятий, а продолжительность проверок (в среднем 14 дней) остается слишком высокой по сравнению с большинством соседей (в Грузии - шесть, Беларуси - девять, Узбекистане - десять дней). Надо сказать, что частота проверок все-таки постепенно снижается - их среднегодовое количество на одном предприятии в прошлом году составило 4,5 по сравнению с 5,5 в 2008-м, 6,5 - в 2006-м, 9 - в 2004-м. При этом наиболее активными контролирующими органами остаются налоговая служба (проверила в прошлом году 46% предприятий), пожарный надзор (39%) и санэпидемстанция (29%). Эта же "великолепная" тройка оказалась и в первой пятерке структур, которые наиболее часто приходят к предпринимателям с проверками. Сан­эпидемстанция приходит на среднестатистическую фирму в среднем 2,4 раза в год, Гос­комветмедицины - 2,4, пожарный надзор - 1,9, налоговые органы - 1,9 и Госпотребстандарт - 1,4 раза. Действия налоговиков (причем далеко не всегда в рамках и в соответствии с нормами На­логового кодекса) являются и одним из главных факторов, вынуждающих частных предпринимателей уходить в тень. Заяв­ления, что таких оказалось как минимум треть, могут опровергаться официальной статистикой налоговых служб, но от этого реальная ситуация все равно не улучшится . Выводы: новое повторение многократно пройденного Наверное, мало для кого секрет, что одной из главных задач инициированных в последние полтора года в Украине налоговых и регуляторных новшеств была попытка вынудить находящихся на полулегальном состоянии СПДшников перейти на более цивилизованную и прозрачную форму существования малых предприятий путем создания полноценных юридичес­ких лиц. На это были направлены и запретительные налоговые новшества для единоналожников, и инициированная ревизия регуляторной среды вместе с налоговыми послаблениями для новосоздаваемых фирм. Однако же оказалось, что жить по закону в Украине все еще слишком сложно, поэтому и начался массовый переход предпринимателей на нелегальное или полулегальное положение. А происходит так по целому ряду причин. Во-первых, несовершенство и противоречивость самого регуляторного и фискального поля делают практически нереальным полное выполнение многих заложенных в нем норм. Тем более что многие из нормативных актов именно с этой целью (сложности выполнения) и создавались. А как вы прикажете уполномоченному должностному лицу жить и кормить семью при зарплате, ориентированной на прожиточный минимум, но до реальных жизненных стандартов далеко не дотягивающей? Вот и получается, что на все претензии и требования пожарников, санэпидемстанции, таможенников и множества других предпринимательских надсмотрщиков им проще отвечать, так сказать, неформально, значительно экономя при этом силы, нервы, время и средства. Высовывающихся и протестующих система круговой чиновничье-властной поруки быстро ломает и нагибает до нужного состояния. И надо сказать, что взяточно-откатная система поборов во многих наиболее привлекательных "отраслях" (на таможне и в МВД, налоговой и многих других контролирующих и правоохранительных органах) приобрела очень стройную централизованность и системность значительно ранее официальной вертикали власти. Тотальная и всепроникающая коррупция (что тоже сотни тысяч раз говорено) - проблема номер один украинского государства. И без ее решения задача перехода из разряда банановых республик в категорию полноценных членов европейского или другого цивилизованного сообщества не решаема в принципе. Согласно выводам IFC, коррупция остается неотъемлемой чертой украинской бизнес-среды. Так, если в 2008 году в использовании неофициальных способов решения вопросов с госорганами сознались 35% опрошенных предприятий, то в 2010-м - уже 45%. Если в 2008-м подарки госслужащим, чьи решения могли повлиять на их деятельность, доводилось дарить каждому пятому (20%), то в 2010 году - каждому четвертому (25%) предприятию. Средняя доля доходов предприятий, потраченных на коррупцию в 2008-м, составила 6%, в 2010-м - уже 10%. Однако и эти оценки могут оказаться серьезно заниженными (в способствовании коррупции мы не любим сознаваться), хотя каждому, наверное, приходилось это делать в той или иной степени. О верховенстве права сказано тоже бессчетное количество раз, но закон по-прежнему не только как дышло используется, но и применяется очень выборочно. Законы попирают все, начиняя от гаранта Кон­сти­туции и судей и заканчивая последним мелким лавочником. Увы, и сами законы слишком часто с его нарушением создаются - в обход законодателями необходимых регламентов и процедур. И, наконец, одна из "свеженьких", но уже очень четко обозначившихся тенденций. Надежные гарантии защиты прав собственности в Украине в последнее время могут быть обеспечены (как для олигарха, так и для небольшого предпринимателя в каком-то захолустье) только при условии передачи контрольного или блокирующего пакета прав собственности в руки наиболее влиятельных пользователей властной вертикали или их уполномоченных представителей практически на всех ее уровнях. Перефразируя хорошо известный рекламный слоган: если вы владеете хоть сколько-нибудь успешным бизнесом - мы уже пришли к вам. И если в тени или подполье еще есть (хотя и тщетная) надежда спрятаться, то у легального бизнеса шансы даже теоретически ничтожны. Вопрос - зачем тогда задумывать и создавать, мучиться, поднимать и лелеять свое бизнес-детище, чтобы его потом, если оно выживет и вырастет, все равно отберут? По материалам Зеркало Недели http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/6027.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/6027.html Сегодня большинство украинцев не имеют четкого финансового плана. Мы тратим слишком много времени, чтобы спланировать разнообразные аспекты нашей жизни, такие как карьера, брак и воспитание детей, но большинство из нас не способны создать простейший план для достижения финансовых целей. Fri, 21 Oct 2011 16:01:34 +0300 Хотите машину? Или квартиру побольше? Если вы прекратили гадать о том, насколько выполнимыми являются ваши финансовые цели и наконец-то решили действовать, мы сможем вам помочь. В этой статье мы снабдим вас пошаговым руководством для достижения финансового успеха. Шаг 1. Посоветуйтесь с семьей Большинство супругов предпочитают не общаться друг с другом о своих финансовых целях. Однако прежде чем, засучив рукава, приступить к расчетам, стоит поговорить со своей половиной о вашем финансовом будущем. Как минимум необходимо обсудить цели, ценности и тот образ жизни, который вы хотите поддерживать. Возьмите два листочка бумаги, и пускай каждый из вас напишет о своем видении финансовых целей. Затем сравните результаты. Это будет хорошим стартом. Шаг 2. Опишите свое текущее положение Еще до того момента, как вы начнете волноваться о том, чего вы хотите достичь, вы должны понять, где же находитесь в данный момент. На этом этапе следует составить короткий отчет о собственном капитале, который необходим для честного определения вашего уровня достатка. Сделать это можно, просто подсчитав стоимость своих активов (то, чем вы владеете) и пассивов (то, что вы задолжали). После того как вы вычтете пассивы из активов, получите ту сумму, которая символизирует ваш капитал. Отчет о собственном капитале - важный инструмент, по которому можно проанализировать, как будет изменяться ваш достаток в будущем. Например, если капитал имеет тенденцию к снижению, то таким образом вы понижаете свой достаток и удаляетесь от достижения своих целей. Если он повышается, вы находитесь на пути к обогащению и достижению поставленных финансовых целей. Шаг 3. Отслеживайте свои расходы Ключом к созданию сильного финансового плана служит понимание того, сколько в данный момент вы тратите, а сколько откладываете в виде сбережений. В среде специалистов по личным финансам этот процесс называется отслеживанием денежных потоков. Он дает возможность получить некий доверительный инструмент контроля, который облегчит внедрение маленьких или больших финансовых изменений в вашу жизнь. Люди боятся анализировать свои затраты. Но не откладывайте этот важный процесс в долгий ящик. Управление денежными потоками даст вам ключ к контролю собственных финансов. Оно предоставит вам отличное понимание тех инструментов, которые создают долгосрочную стоимость. Лично я предпочитаю вести записи в электронной таблице Excel, потому что это помогает мне своевременно реагировать, если затраты выходят из-под контроля. Это не всегда просто, но это работает. Важной особенностью этой задачи является определение того, как вы заканчиваете свой финансовый месяц или квартал: с излишком денег или с их дефицитом. Излишек означает, что вы живете по средствам, а дефицит - что вы тратите больше, чем зарабатываете. В случае с дефицитом вам необходимо сократить затраты или увеличить доход, чтобы достичь ранее обозначенных финансовых целей. Что обычно получается, когда люди начинают отслеживать свои затраты? Они испытывают шок. Потому что, к примеру, если семья состоит из двух человек, у которых есть и кредитные, и дебитные карточки, очень сложно увидеть полную картину, если не расписать ее в электронной таблице. Подобный подход делает возможным построение правильной системы учета финансов вашего домашнего хозяйства. Шаг 4. Скорректируйте затратную часть Присмотритесь: возможно, ваши затраты оказались выше доходов? Если это так, то вы живете не по средствам. Вам необходимо сократить расходную часть до того приемлемого показателя, который не будет приводить к увеличению кредитной нагрузки. Это не означает, что вы должны наказывать или ограничивать себя в чем-либо. Если вы решите ограничить себя в еде и питаться четыре раза в неделю гречкой, чтобы купить через 10 лет квартиру в Киеве, это только ваш выбор. Стоит лишь быть честным с самим собой в ответе на вопрос: почему, делая это, вы так и не достигаете поставленных целей. Один мой приятель сумел сэкономить около 40 тыс. гривен на ежегодный отпуск с семьей, просто используя несколько длинных уик-эндов (майские праздники и День независимости), которые они провели в автопутешествиях по Украине. Удовольствия было столько же, а вот расходы - на порядок ниже. Если по итогам корректировки затрат вы вышли в плюс, это очень хорошо. Теперь вы можете без промедления приступить к распределению денег на достижение различных финансовых целей. Шаг 5. Определите свои цели в жизни Финансовые цели сами по себе не возникают. Они логическое следствие ваших ответов на вопросы: где вы хотите быть через 5, 10 и 20 лет, где вы хотите жить после выхода на пенсию и когда вы планируете прекратить работать. Один из подходов - постараться визуализировать, какой именно будет ваша жизнь через 10 лет, если все пойдет именно так, как вы задумали. Часть людей, когда пытаются представить будущее, видят себя живущими в доме за 10 млн долларов где-нибудь в элитном коттеджном городке под Киевом. В то же время ожидания большинства являются более реалистичными - к примеру, это поддержание текущего качества жизни после выхода на пенсию, что могло бы защитить от финансовых катастроф и дать свободу делать то, что нравится, проводить больше времени с семьей и друзьями. Подумайте о той жизни, которой бы вы хотели жить в будущем, и как следует ее организовать сегодня, чтобы этого достичь. Основное ваше задание - структурировать финансы. Шаг 6. Разработайте стратегию Как только вы поймете, куда идти, вам будет необходим план, как туда добраться. Обычный путь - тратить меньше, чем вы зарабатываете, и инвестировать остаток денег. Стоит быть осторожным - если вы определили для себя обозримые финансовые цели, но в данный момент у вас есть какие-либо долги, необходимо разобраться с ними, прежде чем начать инвестировать в будущее. Консультанты в сфере личных финансов настоятельно советуют работать над погашением долгов, даже если они были взяты под вполне приемлемые процентные ставки, а сам заемщик не является классическим транжирой. Думайте об инвестировании после того, как погасите все свои долги. Шаг 7. Сократите налоги Чтобы снизить налоговую нагрузку на доходы вашего инвестиционного портфеля, следует понять, каким образом система налогообложения доходов угрожает различным источникам инвестиционного дохода. К примеру, выплаты по облигациям и дивидендный доход внутри Украины облагаются по определенным ставкам налогов, а доход по депозитам вообще освобожден от каких-либо налоговых обязательств. В свою очередь, доход, который вы можете получать из-за рубежа вследствие инвестирования в ценные бумаги или валюты других стран, обычно декларируется по стандартной ставке НДФЛ. Шаг 8. Создайте инвестиционную политику Каждый профессиональный финансовый план включает особенную инвестиционную политику, которая рекомендует приемлемый портфель вложений в зависимости от толерантности к риску и финансовых целей. Кроме этого, она состоит из ряда правил, которые делают вас более дисциплинированным инвестором. Политика помогает вам придерживаться планов и избегать соблазна изменить курс даже в случае волатильности рынков. Чем дольше ваш временной горизонт и выше толерантность к риску, тем большей будет доля инвестиций в акции (путем прямого приобретения или вложений в ПИФы). Если вы уже недалеки от выхода на пенсию и для вас важен стабильный доход в совокупности с гарантиями сохранности, портфель главным образом должен состоять из банковских депозитов. Часть депозитов в этом случае лучше диверсифицировать за счет иностранной валюты и золота, чтобы обеспечить минимальную защиту от инфляции. В инвестиционной политике обычно четко приводят ожидаемую годовую доходность вашего инвестиционного портфеля. Для Украины это, как правило, около 10-12%. Шаг 9. Составьте завещание Каждый взрослый человек, у которого есть какие-либо активы, семья, дети, должен иметь завещание. Четкое и актуальное завещание - это единственная гарантия, что ваши активы будут распределены в соответствии с вашими пожеланиями. Если у вас нет завещания, вы отдаете законодательству возможность "разруливать" эти вопросы вместо вас. Шаг 10. Напишите финансовый план Типичный финансовый план имеет пять основных частей. Первая часть содержит описание того, где вы находитесь в данный момент, какова ваша текущая ситуация. Во второй описываются ваши основные финансовые цели или то, где вы хотели бы оказаться в будущем. Третья часть - это просто отчет о собственном капитале. Четвертая состоит из списка шагов, которые необходимо предпринять для достижения целей. Она состоит из доходов и затрат, обзора страховых продуктов, которые вы используете, раздела пенсионного планирования и раздела по недвижимости. И последняя, пятая часть - это ваша инвестиционная политика, которая рассказывает, как и куда инвестировать ваши деньги. Безусловно, само по себе составление финансового плана - лишь часть работы, ведь вам необходимо четко следовать задуманному. В то же время вы непременно почувствуете, что в процессе сведения плана воедино изменились некоторые ваши предпочтения касательно расходов и инвестиций. Чтобы оставаться в курсе дел, вам стоит хотя бы раз в год пересматривать и обновлять финансовый план. Лучше всего делать это в преддверии каких-то больших событий, например экономического кризиса, свадьбы или поиска новой работы. Деньги и семейные финансы на самом деле не такие уж и страшные вещи, когда вы начинаете ими заниматься. Как только вы по-настоящему будете вовлечены в процесс управления своим финансовым планом, он станет основой вашего эмоционального и финансового благополучия. По материалам Банки.ua http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5879.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5879.html В проект государственного бюджета Украины на 2012 год, утвержденный 14 сентября Кабинетом министров, правительство заложило цену на российский газ по $415, инфляцию на уровне 7,9% и курс гривны в 8 грн/доллар. Фокус.ua представляет 12 основных показателей проекта Госбюджета-2012 Thu, 15 Sep 2011 11:51:01 +0300 1. Сокращение дефицита. Проект Госбюджета предусматривает сокращение дефицита с 4,6%ВВП в 2011 году до 2,5% ВВП. Документ построен на прогнозе роста ВВП 5,5%, инфляции 7,9% и курса гривны на уровне 8 грн/$1. В Нацбанке уже согласились, что макроэкономическая основа проекта достаточно реалистична. 2. Рост доходов и расходов. Проект предусматривает рост доходов на 12,5% до 334 миллиардов гривен. Также запланирован рост расходов до 373,1 миллиардов гривен. В Министерстве финансов ожидают, что налоговые поступления в бюджет составят 288,6 млрд. грн, что на 14,2% выше плана 2011 года. Однако их доля в ВВП снизится на 0,4 процентного пункта - до 19,2%. 3. Докапитализация Нафтогаза. Кабмин планирует в 2012 году направить 12 миллиардов гривен на докапитализацию НАК "Нафтогаз Украины" за счет облигаций внутреннего государственного займа. Средства будут направлены на финансирование разницы в цене закупки "Нафтогазом" импортного газа и его продажи предприятиям коммунальной энергетики. 4. Стабильные тарифы на газ для населения. Правительство Украины в переговорах с Международным валютным фондом отстаивает сохранение цен на газ для населения на текущем уровне. В Кабмине заложили в проект Госбюджета на 2012 год погашение разницы в цене. 5. Подорожание российского газа. Проект государственного бюджета на 2012 год предусматривает цену импортируемого природного газа в размере $414-416 за 1 тысячу кубометров. Как известно, цена российского газа в первом квартале 2011 года возросла до 264 долларов за 1 тыс. куб. м. По данным премьер-министра Украины Николая Азарова, цена газа для Украины к четвертому кварталу 2011 года достигнет 388 долл. за 1 тыс. куб. м. 6. Возмещение НДС. Проект Госбюджета предполагает возмещение НДС в размере 45,8 миллиардов гривен. В текущем году планируется возмещение НДС на сумму более 40 миллиардов гривен. 7. Приватизация на миллиарды. Правительство планирует в 2012 году получить от приватизации 10 миллиардов гривен. Соответствующий показатель заложен в проекте Госбюджета на 2012 год. 8. Повышение зарплат. Совместно с профсоюзами чиновники приняли решение о повышении с декабря 2012 года прожиточного минимума и минимальной заработной платы на 14% - до 1098,1 гривен. Кроме того, в бюджете созданы резервы для внедрения новых размеров минимальной заработной платы и повышение окладов работникам бюджетных учреждений. Речь идет о 16,2 миллиардов гривен. 9. Урезание финансирования чиновников. Согласно проекту бюджета, расходы на содержание Кабинета министров Украины будут сокращены более чем на 50%. Также будут сокращены расходы на содержание Верховной Рады и администрации президента Украины. 10. Молодежное строительство. Проектом бюджета предусмотрено выделение 250 миллионов гривен на молодежное строительство. При таком финансировании государство имеет возможность увеличить спрос на строительство жилья, считают в Кабмине. Кроме того, на реформирование жилищно-коммунальной сферы будет выделено 1,7 млрд. гривен. 11. Капитал на медицину и образование. Проект государственного бюджета Украины предусматривает увеличение расходов на образование и здравоохранение. В частности, в следующем году вырастут расходы бюджета: на образование на 12,2 млрд. грн и составят 92,6 млрд. грн; на здравоохранение на 6,9 млрд. грн и составят 53 млрд. гривен. Также бюджетом предусмотрены расходы на реализацию национального проекта "Новая жизнь" - новое качество охраны материнства и детства" - 110 млн. грн. 12. Евро-2012. Для завершения подготовки к проведению в Украине финальной части чемпионата Европы по футболу в 2012 году в проекте Госбюджета на следующий год предусмотрено 7,4 млрд. грн. По материалам Фокус http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5794.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5794.html 24 августа Украина праздновала свое 20-летие. Происходившие на юбилее события продемонстрировали, что за все время независимости нашей страны украинская политическая нация так и не сформировалась. Украинцы предпочли концерты и отдых на море и дачах пышным празднованиям или политическим баталиям. Fri, 26 Aug 2011 11:48:34 +0300 Сами по себе Юбилейный День независимости страна отметила без военного парада. Власть объяснила, что отмена парада была призвана желанием сэкономить деньги. И в то же время выделила деньги на строительство вертолетных площадок для президента. Но удивительно даже не это. А то, насколько спокойно известие об отмене парада восприняло само украинское общество. Для сравнения, парад на День победы в России ежегодно вызывает бурю споров. Так, на последнем параде поведение президента РФ Дмитрия Медведева (он принимал парад сидя) разгневало граждан. В Украине же складывается впечатление, что День независимости - один из "рядовых" праздников. Впрочем, как показывают социологические опросы, многие граждане нашей страны этот день и праздником-то не считают. Так, согласно опросу, проведенному Центром Разумкова, 24 августа праздником не считает 49,8% украинцев! И лишь 37,4% уверены - День независимости - "красный" день календаря... Да и понимание того, чем же должен быть праздник, у власти, оппозиции и народа довольно сильно отличается. Власть решила не мудрствовать лукаво и практически повторила сценарий празднования Дня независимости при президенте Викторе Ющенко. Были все те же венки к памятникам Михаилу Грушевскому и Тарасу Шевченко, и привычный молебен за Украину. Только, очевидно с оглядкой на вероисповедание президента, молились только православные и в другом месте - Киево-Печерской Лавре. Потом были праздничные мероприятия около памятнику князю Владимиру. А вечером на Майдане Незалежности устроили праздничный концерт. На Крещатике установили 4 сцены и 10 игровых локаций. Тут и вечно живая украинская "соловушка" София Ротару, и те группы, которые в свое время "с Украиной в сердце" поддержали Юлию Тимошенко. Что заставило их принять участие в таких мероприятиях? Они ведь наверняка знали, что центр столицы перекрыт не только из-за празднеств, но и для того, чтобы помешать проведению акции протеста оппозиции (которая многими воспринималась как акция поддержки все той же Тимошенко)... Оппозиция, в свою очередь пророчившая чуть ли не революцию, тоже ничего нового не выдумала. В программе "празднования": потасовки с милицией и возложение цветов к тем же памятникам, что и президент. И, конечно, пафосные речи. "Не будет в независимой Украине парламентов, где сидит однорукий "смотрящий", а депутаты нажимают на 10 кнопок, играя в пианино. Не будет мэров ни космонавтов, ни доп, ни геп", - кричал на митинге народный депутат Анатолий Гриценко. "27 апреля нас было 4 тысячи, а сейчас - 15 тысяч", - говорил Гриценко. Казалось бы, эти самые "15 тысяч" могли бы, "просочившись" (согласно рекомендациям лидеров митинга) на концерт, существенно подпортить красивую телекартинку. Но какая такая Украина, какая политическая борьба, когда поет Ротару или Потап с Настей? В итоге, концерт на Майдане напоминал сотни таких же концертов, проводящихся то в День Киева, то в честь очередного праздника, то в честь популярной компьютерной игры. Протестов и криков на Майдане не было. Было много пива и "слабоалкоголки". Жители и гости столицы продемонстрировали: День независимости - не особенный день, а лишь повод отдохнуть. А до формирования единой политической нации "украинцы" еще далеко. Государство без народа После событий 2004-го года и политики, и журналисты, и деятели культуры наперебой начали уверять: мы наблюдаем рождение единой политической нации - украинцев. Однако на дворе 2011 год, а красноречивые результаты соцопросов говорят сами за себя. Оказалось, что у граждан Украины катастрофически мало того, что бы их объединяло. История, язык - извечно болезненные темы. Даже такие нейтральные символы, как украинский флаг и герб, и те заставляют украинских граждан биться друг с другом. Ярчайшим символом состояния дел в государстве является празднование Дня флага 23 августа в Харькове. Там, среди прочих городов, проходила акция "Флаг объединяет". На которой и Партия регионов, и Украинская народная партия растянули по своему флагу Украины. В результате - драка и один порванный флаг размером 45 на 30 метров, который, кстати, сшила вдова шахтера. И смех, и грех. На этом приключения с государственной символикой не закончились. Группа FEMEN в день независимости решила отомстить за "вандализм и мародерство наших недогетьманов, их безразличие к суверенности Украины и ненависть к многострадальному народу", выкосив газон в виде герба Украины напротив здания Кабинета министров. Надо ли говорить, что в любой другой цивилизованной стране за подобное отношение к государственной символике "светит" весьма серьезный штраф. И это в лучшем случае. Француз или британец, будь он хоть тысячу раз не согласен с политикой родного правительства, не додумается до "светлой мысли" сжечь или разорвать национальный флаг. Уважение к национальной символике зачастую вызывает и уважение к общей истории. В тех же США есть прекрасные музеи и мемориалы посвященные воинам Конфедерации. Во Франции под Триумфальной аркой в Париже, где горит вечный огонь, есть мемориальная табличка памяти тех солдат, которые погибли в Алжирской войне 1954-1962 годов. И несмотря на то, что сейчас во Франции живет довольно много тех, с кем воевали погибшие французские солдаты, никто не додумался осквернить эту табличку. А осквернивших Вечный огонь - всего двое, один из них позже повесился в своей мастерской. Уважение других невозможно без уважения самого себя. Могут ли уважать себя те, кто избивает стариков, вышедших отстоять сквер для своих внуков? А те, кто, имея все полномочия остановить такие события, молча наблюдает? Имеет или уважение к себе тот человек, который после того, как власти на фоне подорожания всего и вся идет на "праздничный концерт"? Имеет ли уважение к себе студент, стоящий на митинге в поддержку действующего правительства, который охраняет милиция, после того, как в той же милиции убили Игоря Индыло? И, наконец, имеет ли уважение к себе тот человек, который идет под флагами "оппозиции", которая в свое время поступала с рядовым украинцем так, как поступает нынешняя власть? "Отмазывать" убивающих рядовых украинцев "мажоров" от тюрьмы начали не при Януковиче. Избивать в отделениях милиции тоже начали не при Януковиче. Наконец, рейдерские захваты предприятий, помещений библиотек, снос скверов и прочая тоже начались не с 2010 года. После всего этого не удивительны события 9-го мая во Львове, призывы противоборствующих сторон отделить либо Донбасс с Крымом, либо Западную Украину. За прошедшие 20 лет на территории под названием "Украина" так и не сформировалось то, что делает ее страной - единый народ, украинская политическая нация. И если француз, будь он арабом, чернокожим, потомком итальянских мигрантов, все равно на вопрос о том, кто он, гордо ответит - "француз", то гражданин Украины вспомнит в первую очередь о своей этнической принадлежности и - не исключено - при первом же удобном случае поменяет свое гражданство. За 20-летие существования независимой Украины в ней не появилось самого главного - народа. И это грустный итог недавнего юбилея. По материалам Подробности http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5749.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5749.html Попытка вывести из игры наиболее влиятельные фигуры в правлении производителя марганцевой руды и ферросплавов "ОМ Holdings Ltd." стала очередным эпизодом в борьбе совладельца "Приватбанка" Геннадия Боголюбова за контроль над этой компанией. Предыдущие действия днепропетровского предпринимателя оказались безуспешными - несмотря на богатый опыт участия "Привата" в корпоративных конфликтах. Tue, 16 Aug 2011 12:44:50 +0300 Напомним, что пакет 11,38% акций "ОМ Holdings" Г.Боголюбов приобрел еще в 2008 году и эта сделка была воспринята существующими собственниками как попытка недружественного поглощения. Дальнейшие действия нового миноритарного акционера подтвердили правильность данной оценки. Так, офшорная компания "Stratford Sun Ltd.", на которую были зарегистрированы принадлежащие Г.Боголюбову акции, попыталась увеличить долю в уставном фонде "ОМ Holdings" до 25%, претендуя при этом на 33% мест в ее совете директоров. Но собрание акционеров компании успело внести в свой устав изменения, перечеркнувшие эти планы. Очевидно, что такое развитие событий было для совладельца группы "Приват" неприятной неожиданностью - ведь в "ОМ Holdings" нет крупного мажоритарного акционера, владеющего контрольным пакетом. А "раздавить" мелких собственников и навязать им свой диктат поначалу казалось задачей из разряда "проще простого". Но владельцы "ОМ Holdings", сингапурские инвесторы, проявили удивительную сплоченность и выступили против днепропетровского агрессора единым фронтом. Более того, действуя с типично азиатской изощренностью, они через некоторое время заставили защищаться самого Г.Боголюбова. Сначала в мае 2010 года они выдвинули встречное предложение о приобретении доли в австралийской горнорудной компании "Consolidated Minerals", владельцем которой является предприниматель из Днепропетровска. Тот согласился на сделку в виде обмена, позволяющего получить акции "ОМ Holdings" на величину стоимости ConsMin, основным активом которой является рудник Woodie Woodie на западе Австралии с годовой производительностью 1 млн тонн марганцевой руды. В рамках переговоров о возможности слияния стороны в июне 2010 года даже заключили соглашение о конфиденциальности. Оно позволило сингапурским бизнесменам получить детальную информацию о деятельности ConsMin, которая перестала быть публичной с 2006 года, после ее приобретения Г.Боголюбовым. Также они выиграли время для подготовки ответных действий. На то, что "ОМ Holdings" во главе с председателем правления Лоу Нги Тонгом не намерен объединяться, указывает тот факт, что срок соглашения о конфиденциальности истек 1 января 2011 года, а никаких дальнейших шагов к сделке по купле-продаже ConsMin так и не было сделано. Зато в апреле нынешнего года собрание владельцев "ОМ Holdings" одобрило допэмиссию акций с размещением на Гонконгской фондовой бирже. В случае реализации данного решения компания получила бы дополнительно 406-498 млн долл. (в зависимости от цены размещения) на развитие новых проектов, прежде всего в Южной Африке, где в 2010 году была приобретена доля в руднике Tshipi Borwa. Заодно примерно вдвое уменьшилась бы доля ConsMin в акционерном капитале, обезопасив таким образом остальных владельцев "ОМ Holdings" от притязаний "Привата". Но Г.Боголюбову удалось заблокировать нежелательный для него сценарий, обжаловав решение акционеров "ОМ Holdings" в федеральном суде Австралии. Впрочем, "ОМ Holdings" заявила о намерении все же провести размещение на Гонконгской бирже после окончания судебных разбирательств в Сиднее. А сейчас стороны восстановили статус-кво, при котором влияние "Привата" на принятие стратегических решений в рамках компании сведено к нулю. Это подтверждается рядом шагов, предпринятых за последнее время руководством "ОМ Holdings" и вызвавших резкую критику со стороны ConsMin. Помимо упомянутой покупки 26% доли в "Ntsimbintle Mining Ltd.", которой принадлежит 50,1% акций в проекте "Tshipi Borwa", это приобретение 16% акций "Northern Iron Ltd.", основным активом которой является железорудная шахта "Сюдварангер" на севере Норвегии. Также в 2010 "ОМ Holdings" купила 11% акций "Show River Resources Ltd.", которая занимается геологическим изучением месторождений марганцевой руды в Западной Австралии и Гане, поиском золота и железной руды в Швеции и Норвегии. На эти приобретения было израсходовано 165,3 млн долл. (в том числе 90 млн долл. привлечено в виде кредита), поэтому недовольство Г.Боголюбова в данном случае легко понять. Ведь вкладывать средства, исчисляемые сотнями миллионов долларов, в расширение бизнеса он и его давний партнер Игорь Коломойский как-то не привыкли. Не секрет, что философия управления активами у "Привата" в подавляющем большинстве случаев базируется на модели соковыжималки. Она подразумевает использование существующих возможностей компании вплоть до полного материального износа основных фондов, без каких-либо инвестиций в развитие. Подтверждение этому - ситуация на Дрогобычском и Надворнянском НПЗ, которые несколько лет находятся под угрозой закрытия из-за несоответствия выпускаемого топлива европейским стандартам. Тем не менее "Приват" так и не вложил средства в модернизацию, позволяющую улучшить качество топлива, а заодно увеличить глубину переработки нефтяного сырья. Можно вспомнить и Алапаевский металлургический завод в Российской Федерации, который акционеры "Привата" купили в 2004 году, а уже в 2005 закрыли и с тех пор так и не запустили - вплоть до продажи в феврале нынешнего года новому собственнику. Надо отметить и ПАО "Укрнафта", которая несколько лет находится под операционным контролем "Привата". Компания сокращает добычу нефти из-за постепенного выбывания истощенных скважин - при отсутствии инвестиций в поисково-геологические работы, необходимые для поддержания производственных показателей. Так, если в 2008 году уменьшение было незначительным, на 3,3% к предыдущему периоду, то уже в 2009 - на 7,6% и далее в 2010 - на 12%, то есть падение идет по нарастающей. Несмотря на это, компания, в которой структурам "Привата" принадлежит около 43% акций, в январе-июне нынешнего года не подала ни одной заявки на получение лицензий для разработки новых перспективных участков, по данным Государственной службы геологии и недр Украины. А тут сингапурские бизнесмены из "ОМ Holdings" говорят о планах инвестировать огромные средства в поиск новых месторождений марганцевых руд в Австралии и Африке. В частности, в текущем году объявлено о намерениях существенно увеличить разведанные запасы на западноавстралийском руднике Bootu Creek и на Tshipi Borwa. Конечно же, такая стратегия вызвала нескрываемое раздражение у днепропетровских миноритариев. Другое дело, что их недовольство никак не отражается на деятельности "ОМ Holdings". Такого мнения придерживаются и финансовые игроки. Да, они отмечают наличие корпоративного конфликта внутри компании, но не ожидают каких-либо серьезных изменений в результате посягательств на операционный контроль со стороны Г.Боголюбова. Так, после собрания акционеров, 20 апреля утвердившего решение о двойном листинге (т.е. размещении допэмиссии акций на Гонконгской фондовой бирже), стоимость ценных бумаг "ОМ Holdings" к началу мая на Австралийской фондовой бирже упала всего на 0,23 AUD, или на 16%. Опубликованные результаты за II квартал также свидетельствуют о правильности стратегии, выбранной пулом сингапурских совладельцев "ОМ Holdings". Например, в апреле-июне добыча марганцевой руды на проекте Bootu Creek возросла на 46% к аналогичному периоду 2010 года, до 265,54 тыс. тонн. При этом отгрузка руды составила 260,75 тыс. тонн. Сохранение такой динамики на Bootu Creek позволит компании в текущем году уверенно перешагнуть рубеж в 1 млн тонн руды. Напомним, что в 2010 там было добыто 920 тыс. тонн. Кроме того, на принадлежащем "ОМ Holdings" ферросплавном заводе Qinzhou в Китае во II квартале увеличен выпуск ферромарганца на 30% к аналогичному периоду прошлого года, до 21,36 тыс. тонн, а также марганцевого агломерата на 16%, до 67,9 тыс. тонн. Комментируя достигнутые показатели, главный исполнительный директор "ОМ Holdings" Питер Тот подчеркнул, что завод Qinzhou находится на пути к достижению цели - получить в 2011 году 60 тыс. тонн ферромарганца и 240 тыс. тонн марганцевого агломерата. Эти данные полностью опровергают утверждения Г.Боголюбова о неэффективности менеджмента компании, якобы неспособного принести прибыль своим акционерам. Таким образом, шансы "Привата" на смещение Лоу Нги Тонга и независимого директора Тан Пенг Чина можно считать близкими к нулю. Старший аналитик компании "Astrum Investment Management" Юрий Рыжков в комментарии МинПрому отметил, что пакет в 11,38% акций не дает миноритарию права на принятие решений о назначении либо увольнении членов совета директоров компании. По его мнению, Г.Боголюбов может заменить Лоу Нги Тонга и Тан Пенг Чина только в случае, если получит поддержку других членов совета директоров. Эксперт напомнил о похожей конфликтной ситуации, которая возникла в 2009 году в связи с попыткой структур "Привата", владевших на тот момент свыше 10% акций, ввести двух своих представителей в совет директоров швейцарской горнорудной компании "Ferrexpo AG". Тогда большинством голосов инициатива "Привата" была заблокирована, а основной акционер Константин Жеваго предложил И.Коломойскому и Г.Боголюбову продать свою долю в "Ferrexpо", если их не устраивает политика компании и ее результаты. Между тем сингапурские владельцы "ОМ Holdings" готовят днепропетровскому предпринимателю новый удар. Они заявили о намерении провести реструктуризацию холдинга и выделить в отдельную компанию горнорудный и ферросплавный бизнес. В таком случае Г.Боголюбов рискует остаться частичным совладельцем лишь трейдерской компании "ОМ Materials", зарегистрированной в Папуа - Новой Гвинее. По материалам МинПром http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5734.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5734.html Банки могут понести многомиллионные убытки в случае принятия Верховной Радой законопроекта № 9045 об отмене комиссионных сборов за услуги банковских автоматов. Участники рынка недовольны инициативой депутата Андрея Шевченко, которая может привести к удорожанию других банковских продуктов. А в худшем случае - к полному исчезновению сетей банкоматов из-за нерентабельности. При этом парламентарии-коллеги господина Шевченко также выступили против этого документа, опасаясь, что на фоне предвыборной гонки проект могут принять в связи с его привлекательностью для избирателей. Fri, 12 Aug 2011 09:55:50 +0300 Законопроект № 9045 (от 05.08.2011) "О внесении изменений в закон Украины "О банках и банковской деятельности" предусматривает дополнение ст. 55 новым абзацем следующего содержания: "банкам запрещается изымать с клиентов комиссионное вознаграждение при снятии личных средств". "Минфин" пытался дозвониться автору законопроекта Андрею Шевченко, однако он так и не взял трубку мобильного телефона. Как выяснилось, сейчас размер комиссии по использованию банкоматов, а это в основном транзакции, связанные с получением наличных средств (в 80% случаев это заработная плата), составляет от 0,2% до 1,5%. Если клиент пользуется банкоматом сети одного банка, а сама карточка принадлежит другому банку, то ставка может доходить до 2%. По данным НБУ, по состоянию на июнь 2011 года, количество активных платежных карт в Украине превысило 32 млн. шт. при общем количестве 51,4 млн. шт. При этом количество банкоматов за I полугодие текущего года увеличилось на 3,4% (на 1,009 тыс. автоматов) до 31,172 тыс. Коллеги Андрея Шевченко негативно отреагировали на его инициативу, которая, по их мнению, может убрать с рынка банкоматы и вернуть эпоху очередей возле касс. "Банковскую систему не заставишь работать себе в убыток. Ведь комиссия - это не такие уж и большие деньги. Другое дело, если бы государство взяло на себя часть этих расходов", - заявил народный депутат, заместитель главы комитета Верховной Рады по вопросам финансов, банковского дела, налоговой и таможенной политики Николай Катеринчук. Нардеп считает, что законопроект разработан под выборы и рассчитан на избирателей. "Но у нас мало кто разбирается в этом, поэтому за законопроект могут и проголосовать", - опасается Николай Катеринчук. При этом он добавил, что комфортной комиссией является 0,2% от суммы операции. "Можно законодательно закрепить и 0,1-0,15%", - отметил он. Также, по его словам, правильным было бы убрать дополнительные комиссии при использовании карточки одного банка в банкоматах другого. "Эту надбавку я бы уровнял, и все бы были на рынке в равных условиях, но убивать банковские автоматы - это неправильно", - резюмировал он. При этом народный депутат Василий Горбаль (экс-президент "Укргазбанка") не верит в будущее этого законопроекта. "Это не та проблема, которую нужно решать законодательным путем. Есть определенные технологии платежных систем, плюс есть определенные финансовые компании, у которых бизнес - это исключительно инкассация и установка банкоматов" - рассказал он. Поэтому, по его словам, рынок и банки должны сами договариваться между собой об уровне комиссий. "Иначе банки будут закладывать потери от отмены комиссии в стоимость других услуг. А в худшем случае перестанут вообще заниматься установкой новых банкоматов", - твердит господин Горбаль. - Банкомат и работа по его установке стоит определенных средств, которые должны окупаться". С ним соглашается предправления "Украинского процессингового центра" (UPC) Антон Романчук. "Даже если этот проект примут, межбанковский интерчендж (комиссия, которую банк-эквайер платит банку-эмитенту карты) останется на прежнем уровне (в дружественных банкоматных сетях эта плата составляет 0,6-0,8%, а в других банкоматах - 1,5-2%)", - сказал он. - Эта плата все равно тем или иным образом ляжет на держателя карты". Следовательно, банкам придется пересматривать свою тарифную политику, чтобы повысить другие комиссии и платы, связанные с платежными картами. Участники банковского рынка утверждают, что из-за отказа от комиссии банки могут понести большие убытки, поскольку в развитие банкоматных сетей уже вложены десятки миллионов долларов, которые частично окупаются за счет комиссии, взимаемой за снятие наличных клиентами. Поэтому в случае введения запрета банкам придется искать альтернативные пути возврата инвестиций за счет тарификации других или смежных услуг. "Дополнительной мерой может стать установление банками значительных ограничений на количество и сумму операций снятия наличных в банкоматах в течение суток", - рассказал зампредправления ПУМБ Дмитрий Крепак. Как сообщили "МФ" в UPC, один банкомат стоит порядка $15 тыс. Соответственно, закупка сети из 100 банкоматов обойдется банку в $1.5 млн. Это единоразовая инвестиция. Есть также затраты на содержание банкомата: его амортизация, поддержка, загрузка наличными, оплата работы обслуживающего персонала и т.д. Ежемесячные расходы на содержание банкомата зависят от количества транзакций, которые проходят через данный АТМ (automatic teller machine – ред.). Чем больше количество транзакций - тем меньше затрат несет банк на обслуживание одной транзакции. Стоимость содержания банкомата, через который проходит около 2000 транзакций в месяц, будет составлять порядка 13-13.5 тыс. грн. С другой стороны, по словам господина Крепака, в долгосрочной перспективе эта мера может увеличить доверие клиентов к банкам и платежным картам. "Клиенты не будут снимать всю пришедшую им на карточку зарплату, зная, что они могут снять деньги бесплатно в любом удобном для них банкомате в любое время", - предполагает банкир. - А также это приучит клиентов расплачиваться банковскими картами в магазинах и ресторанах, а не снимать за 1-2 раза все свои деньги". По информации Антона Романчука, сегодня наблюдается рост количества банковских карт. В частности, если в 2008-2009 гг. банки закрывали зарплатные карты сокращенных сотрудников, сворачивали выпуск кредитных карт, закрывали неактивные карты, то с начала этого года многие уже возвращаются к выпуску кредитных карт. "Уже к концу 2011 года прогнозируется их массовый выпуск", - отметил он. Василий Горбаль уверен, что нужно проводить законодательные действия, направленные на стимулирование рынка безналичных расчетов, для того, чтобы украинские банки могли устанавливать большее количество банкоматов. "Необходимо, чтобы у людей было меньше необходимости пользоваться наличными деньгами, как это практикуется в Европе. Это позволит рынку диктовать динамику развития безналичных расчетов. И тогда уже будут понижаться тарифы", - считает парламентарий. По материалам Минфин.com.ua http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5686.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5686.html Компании с украинскими активами впервые перенесли свои размещения на Варшавской фондовой бирже. Спрос на Украину упал? Tue, 02 Aug 2011 09:46:38 +0300 Польше удалось построить то, к чему так стремится Россия, и то, о чем так мечтают в Украине - создать региональный финансовый центр. Сюда тянутся эмитенты со всей Европы: только во II квартале на ней прошло 55 IPO (хотя и совсем небольших, причем 13 - на главной площадке и 42 на альтернативной NewConnect). Это не только больше, чем в предыдущем I квартале (45), но и больше, чем в Лондоне и Франкфурте вместе взятых. Украинцы также с удовольствием шли в Варшаву. Только с начала года там разместились пять компаний с отечественными активами. Однако июль показал, что Польша умеет и разочаровывать. Впервые за пять лет с момента первого размещения украинского эмитента сразу две компании - Vioil и Valinor - прервали свои размещения, отложив их на неопределенное время. Неужели польские инвесторы разочаровались в украинских активах? Причина 1. Переоценка "Неудача Vioil говорит о том, что польские институциональные инвесторы, которые в небольших сделках из Украины составляют 60-80% от спроса на акции в процессе IPO, готовы покупать лишь качественные истории по разумной цене на фоне интенсификации спроса на акционерный капитал и нестабильной рыночной ситуации", - считает управляющий директор инвестиционно-банковского подразделения группы "Инвестиционный Капитал Украина" (ICU) Макар Пасенюк. Vioil же маркетировал свою историю в ценовом диапазоне $400-500 млн., в то время как справедливая стоимость компании, по мнению ICU, находится в пределах, не превышающих $250-300 млн. Причина 2. Долговой кризис Впрочем, многие инвестбанкиры считают, что причиной отсрочки размещений стал долговой кризис в Европе и США. Именно на июль пришелся пик очередных греческих проблем. Из трех обсуждаемых вариантов помощи два предусматривали выборочный дефолт. Да и информация по США оставляла много вопросов. Все это не являлось поводом для долгосрочных покупок акций. "В нормальных условиях функционирования рынка оценка Valinor в 5,5 P/EBITDA довольно адекватна. Однако с начала июня по настоящий момент индекс WIG Ukraine упал почти на 12%. Таким образом, для украинских компаний, планирующих размещение на Варшавской фондовой бирже, сложилась неблагоприятная конъюнктура. Чтобы заинтересовать инвестора, компании вынуждены размещаться с дисконтом. А это, по всей видимости, не входило в планы Valinor", - комментирует аналитик консолидированной информации ИГ "Альтера Финанс" Татьяна Пруцкова. Даже если учитывать тот факт, что оценка Vioil порядка 9,5 P/EBITDA довольно завышена по отношению к средней 6-7 P/EBITDA на ВФБ и по отношению к уже котирующимся на этой бирже украинским компаниям, то, по мнению Татьяны Пруцковой, такая оценка была вполне достижима. К примеру, успевшая разместиться на ВФБ в начале июня компания Ovostar сейчас котируется с показателями P/EBITDA в 10,7. Не на стороне эмитентов был и начавшийся сезон отпусков. Глава инвестиционно-банковского направления ИК "Феникс Капитал" Владимир Носов отмечает, что исторически июль - не самый благоприятный период для проведения IPO, и компании, решившиеся на сделку в этом месяце, шли на определенный риск. По его словам, несмотря на то что основания для такого риска были (цены, по которым разместились предыдущие эмитенты из Украины, свидетельствовали, что сделку можно провести даже в июле), ни новые компании, ни их консультанты не рассчитывали, что в это время на рынке будут размещаться и другие эмитенты из Украины. Сегодня версия с неблагоприятными внешними факторами значится как официальная причина переноса размещений. Поэтому компании, не испытывая острой необходимости в привлеченных средствах, отложили свои размещения на более благоприятный период. Причина 3. Существующие акции и перенасыщенность Польские аналитики выдвигают и иную версию низкого спроса на акции Vioil и Valinor. Инвесторы на ВФБ всегда довольно настороженно относились к компаниям, которые предлагали к продаже существующие акции, а не исключительно бумаги новой эмиссии, что могло предполагать постепенный выход владельцев из бизнеса. К примеру, Valinor планировала разместить как минимум 17,435 млн. акций, но лишь 8,203 млн. новых акций. Другими словами, инвесторам предлагались почти равные доли старых и новых акций. Причем средства, вырученные от продажи акций допэмиссии, планировалось направить на развитие компании, остальное должны были получить собственники бизнеса - основной акционер Кирилл Подольский и менеджеры. Похожая ситуация сложилась и с компанией Vioil. Последняя планировала разместить около 31,9 млн. акций, из них 26 млн. - новых (30,2% новосозданного уставного капитала) и 3,3 млн. - существующих, находящихся в собственности миноритарного акционера компании Асхата Сагдиева (владеет 9,99%-ным пакетом). Около 2,6 млн. акций, принадлежащих главному акционеру компании и председателю совета директоров Виктору Пономарчуку (владеет 90%), планировалось предложить в рамках опциона менеджера. Однако приверженцев этой версии не так много. Большинство экспертов в качестве основной причины склоняются к перенасыщенности предложений схожих компаний из цикличного сектора, который, в свою очередь, находится на историческом максимуме. Только с начала года в Варшаве состоялось три IPO и одно SPO украинских агрокомпаний, что вызвало избыточное предложение бумаг сектора на WSE. "Можно констатировать, что в ближайшее время размещение небольших агрохолдингов на Варшавской фондовой бирже будет крайне трудным. В первую очередь из-за большого количества уже существующих публичных компаний из этого сектора нашей стра­ны. Инвесторы, как минимум, хотят посмотреть на результаты существующих публичных компаний и увидеть положительную динамику цены акций, - говорит Макар Пасенюк. - Поэтому для агрохолдингов, которые готовились провести IPO в этом году, теоретической альтернативой привлечения денег на публичных рынках могут стать фонды прямого инвестирования, объединения с уже существующими публичными компаниями или продажа стратегическим инвесторам". И все же, несмотря на кажущийся пессимизм в отношении возможных размещений агрохолдингов на ВФБ в ближайшее время, качественные и интересные украинские компании из других секторов могут быть высоко оценены и востребованы рынком. По материалам Инвестгазета http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5662.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5662.html За первое полугодие рынок облигаций вырос в 20 раз, восстановив 30% объема докризисного периода. Wed, 27 Jul 2011 10:05:30 +0300 Банки и предприятия начали более активно пользоваться возможностями фондового рынка для привлечения дополнительного капитала. По данным агентства Cbonds за шесть месяцев 2011 года украинский рынок корпоративных и муниципальных облигаций вырос до 5 млрд грн, превысив общий объем привлеченных средств за 2010 год. Наибольший объем обеспечил банковский сектор. Эксперты ожидают, что по результатам 2011 года общая сумма выпущенных облигаций достигнет 10 млрд грн. При этом во втором полугодии компании из потребительского, металлургического и аграрного секторов, а также органы местного самоуправления могут потеснить финансовый сектор по объемам размещений. Последствия мирового финансового кризиса постепенно покидают просторы украинского рынка капитала. Инвесторы стали меньше опасаться и брезговать инвестициями в облигации украинских эмитентов. Так, агентство Cbonds сообщило "МФ", что за первое полугодие этого года рынок корпоративных и муниципальных облигаций вырос в 20 раз - до 5 млрд грн. Наибольший объем выпущенных облигаций в размере 2,6 млрд грн обеспечили коммерческие банки, в частности Проминвестбанк, ВТБ Банк Украина, Сбербанк России (Украина). Одновременно на долговой рынок за дополнительным капиталом выходила, например, крупнейшая телекоммуникационная компания "Укртелеком", которая выручила 253,6 млн грн. А полуостров Крым, выпустив муниципальные облигации, одолжил у инвесторов 133 млн грн. "Такой рост продаж облигаций в первом полугодии 2011 года свидетельствует о возрождении рынка после кризиса", - считает председатель совета директоров ИГ "Инвестиционный Капитал Украины" Валерия Гонтарева. Результаты частного рынка облигаций действительно потрясающие, считает Ольга Сливинская из ИК Dragon Capital. Особенно, если сравнивать их с 2009 и 2010 годами, "когда на рынке ничего практически не размещалось, а только реструктуризировалось". "Кроме продавцов появились и покупатели облигаций, те же самые банки, которые в период кризиса были убыточными и не имели права покупать корпоративные облигации, - сказал "МФ" аналитик. - Сейчас, будучи прибыльными, банки имеют право и хотят инвестировать в корпоративные облигации. Пришел момент сбалансированного спроса и предложения". В Cbonds уверены, что одной из причин активизации облигационного рынка являются высокие требования банков к заемщикам корпоративных кредитов. "Ктому же банки не готовы выдавать крупные займы в одиночку", - считает аналитик Cbonds Сергей Ляшенко. С одной стороны, отмечает господин Ляшенко, процентные ставки по облигационным выпускам (15-15,5% в гривне, - ред.) ниже кредитных (16-20% - "МФ"), и получение средств не требует предоставления залога в виде недвижимости или другого ликвидного имущества, превосходящего сумму кредита. В то же время рынок облигаций дает возможность банкам с излишней ликвидностью зарабатывать на своих пассивах, а при необходимости выйти из позиции, продав облигации на вторичном рынке. По данным издания, стоимость организации выпуска облигаций для эмитента в среднем стоит от 0,5% до 2% от объема привлеченных средств. "Относительно стоимости выпуска облигаций на рынок – тут все зависит от того, какой эмитент. Если в случае с банками, которые сами себе организовывают выпуск, то оплата идет в их же структуру. Если же выпуск идет через стороннего андеррайтера, то тут все зависит от того, как кто с кем договорится", - рассказала "МФ" госпожа Сливинская. Однако не стоит забывать, что рынок облигаций все еще очень мал, чтобы конкурировать по объемам с банковскими корпоративными кредитами. Напомним, что за январь-апрель 2011 года объем кредитов выданных банками юридическим лицам вырос на 5,7%, - до 549,26 млрд грн. Участники рынка сходятся во мнении, что в этом году рынок корпоративных и муниципальных облигаций продолжит стремительный рост, и, по итогам года общий объем размещений может составить около 8-10 млрд грн. Поскольку, на данный момент восстановлено около 30% максимальных докризисных объемов. "Во втором полугодии, мы ожидаем рост реальных рыночных размещений облигаций еще где-то на 4 млрд грн", - заявила "МФ" госпожа Гонтарева. По словам госпожи Сливинской, рынок также ожидает новых типов выпусков облигаций. Например, в этом году "Укрэксимбанк" разместил гривневые еврооблигации. "До кризиса основную долю рынка занимали целевые облигации, выпущенные под финансирование конкретных проектов. На данный момент такие облигации не выпускаются, так как кредитное качество эмитентов и их способность обслуживать долг, как правило, стоит под вопросом. Поэтому сейчас инвесторы хотят видеть облигации от надежных эмитентов, с хорошим кредитным качеством и ликвидностью", - подчеркнула она. Кроме того, эксперты считают, что во втором полугодии 2011 года финансовый сектор могут потеснить компании из других отраслей экономики страны, доля которых в первом полугодии в общем объеме выпусков составила менее 10%. Так, по словам господина Ляшенко о планах размещения облигаций уже заявили ритейлер "Фора", меткомбинат "Донецксталь", агрокомплекс "Зеленая долина", а также ряд предприятий входящих в холдинг "Укрлендфарминг" Олега Бахматюка (ПАО "Ритм", Тростянецкий мясокомбинат, Ивано-Франковский мясокомбинат и ПАО "Свитанок"). "Да и "ветераны" рынка облигаций, к примеру, концерн "Хлебпром", также будут активно привлекать средства", - сказал аналитик. Также предвидится более оживленный выход на рынок органов местного самоуправления. В первую очередь они будут руководствоваться успешным опытом размещения первой серии облигаций Автономной Республики Крым, которые были реализованы на протяжении одного дня. До конца этого года ожидаются размещения еще двух серий выпуска АР Крым и выход на рынок Львова, Запорожья и Черкасс. По материалам Минфин.com.ua http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5583.html http://www.investadviser.com.ua/eng/publications/5583.html Всем автомобилистам известны случаи отсутствия оперативности у страховых компаний (СК) при выплате возмещений своим клиентам. Но, исходя из своей практики страхового брокера, могу утверждать, что урегулирование страховых событий с выплатой возмещения - это двусторонний процесс, в котором, кроме СК, активную роль должен играть и Страхователь. Fri, 08 Jul 2011 13:41:34 +0300 Большинство СК при урегулировании убытков (особенно крупных) "подстраиваются" под поведение клиента. Если клиент считает для себя важным, обложившись множеством документов, отстаивать какую-то эфемерную позицию, не приближающую его к выплате, то СК с удовольствием поддержит такую игру. В итоге процесс документооборота между Страхователем и СК будет направлен на выяснение, у кого из них наиболее благоприятная юридическая позиция, что ни на йоту не приблизит Страхователя к выплате возмещения. Большинство СК охотно ввязываются в официальную переписку и судебные разбирательства, поскольку эти процессы отодвигают момент выплаты возмещения. Таким образом, в общении с представителями СК важно направлять свою деятельность исключительно на выплату страхового возмещения, не размениваясь на второстепенные мелочи. Ключевые способы ускорения выплаты по КАСКО Рекомендую вам самостоятельно получать расширенную справку ГАИ (форма 2) Согласно договору страхования именно СК должна получать этот документ. И делает она это разными способами. Например, ожидая справку от ГАИ, отправив туда запрос почтой. Если в течение месяца ответ не поступает, то СК направляет запрос повторно. Такой ход событий может затянуться надолго. Для Страхователя существует альтернативный способ: обратиться в ГАИ, чтобы получить запрос на руки самостоятельно. Обычно данный документ можно добыть в течение одного дня. Справедливости ради стоит отметить, что в штате некоторых СК предусмотрены сотрудники, занимающиеся получением такого рода справок. Соответственно, в таких Страховых компаниях вышеуказанная проблема не возникает. Предоставления документов в СК и проверка их адекватности Большинство клиентов просто привозят документы в СК, сдают их в канцелярию, считая, что сделали все необходимое. Но это далеко не так. Всегда следует удостовериться, что форма и содержание данных документов отвечают требованиям Страховой компании. Для этого стоит познакомиться со специалистом, занимающимся урегулированием вашего страхового случая. С его помощью вы сможете получить исходящий от СК документ, подтверждающий факт предоставления вами всех необходимых документов и то, что их качество удовлетворяет СК. Выбор СТО для ремонта авто Достаточно часто приходится сталкиваться со следующей ситуацией: по договору страхования предусмотрена выплата возмещения согласно счету сервисной СТО. Клиент покупал автомобиль у официального дилера и обслуживался на его сервисной СТО, назовем ее "А". В то же время у СК есть договоренности с другими сервисными СТО (например "В"). Соответственно, СК направит данный автомобиль ремонтировать на СТО "В". Часто в такой ситуации клиенты настаивают на сотрудничестве со своей "родной" СТО "А", что, с моей точки зрения, не является разумным. Ведь если ремонт будет производиться на СТО "В", то она отремонтирует ваш автомобиль по гарантийному письму от СК, не дожидаясь оплаты ремонта, что существенно сэкономит ваше время. Если же Страхователь и далее будет настаивать на "родной" сервисной СТО, то ему придется доплатить разницу в цене по сравнению с СТО "В", услуги которой дешевле, поскольку ее договоренность с СК подразумевает скидки как на ремонтные работы, так и на запчасти. Контроль продвижения урегулирования После предоставления всех документов следует активно контролировать продвижение дела по инстанциям страховой компании: начальник отдела урегулирования - казначейство - бухгалтерия, поскольку под воздействием человеческого фактора дело может "затеряться" в кабинетах СК. Для этого узнайте у специалиста, занимающегося урегулированием вашего случая, номер своего дела и с помощью звонков в call-centre держите руку на пульсе процесса. В заключение еще раз хочу отметить, что выплата возмещения - это процесс на 85 % зависящий от Страхователя и его способности находить общий язык с СК. Константин Узунов, специалист отдела возмещений компании BritMark По материалам FINANCE.UA