Yevhen Pentsak's advice: take what you get and get what you can

Tags: investment portfolio, gold, fund market, crysis, index, IMF, Yevhen Pentsak, exchange rate

Headlines of the week: world stock markets keep stagnating, Ukraine’s stocks on decline as well, raw materials and gold are going down in price. Public suspicion towards the politicum in Ukrainian - that’s what is on the rise.

The forecast made by me in the Advice of 15.06.09 - 19.06.09 is regrettably coming true, leaving no hope for the immediate future to be bright. Good deal of recent IMF tranche shall be carried to settle the Ukrainian sovereign debt; the remains will barely suffice to patch the Ukraine’s current social (“spending”) budget, also to replenish Pension Fund reserves, to keep banks recapitalization campaign and Euro 2012 preparations going, as well as to settle Russian gas bills etc. With the IMF appearing ready to “throw its weight around”, the government of Ukraine can expect increasingly stark terms to face.

Mass media are peddling the idea of Hryvnia collapse, though I myself do not envisage any of this sort of scenario. While IMF is taking charge both of Hryvnia emission and the rate of inflation, hard currency credits are being sustained, imports volume and spending capacity going down, realty being in state of stagnation and vacation season is about to run its course, we will definitely see the demand for hard currency getting slacker.

Ukrainian Eurobonds have demonstrated brisk growth and consequently, within a week or two we will see the positions being closed and the flow of national investments heading for Ukrainian stock market.

There is no notable optimism to be detected in the finance professionals’ community (accountants, auditors etc) of Ukraine, though. As a participant of the Certified Accountants Association (CAA) Conference I got a feeling that a next wave of crisis is highly expected by the Ukrainian corporate sector. Every contributor at the conference focused on the growing weight of risk-management for Ukrainian companies.

As far as I can assume, NBU’s practices of starting temporary administrations at the banks and “freezing” the deposits will be renewed by autumn.

No matter how harsh the crisis could be, there are still no sufficient grounds for missing out on either attractive investment opportunities or on input into Ukrainian stock market. Guts coupled with rational attitude towards decision making – those are the issues that will secure our future success. For life’s short and the investment opportunity is diverse, one has to choose quickly.

We still keep holding to portfolio mix of

  • 35% - UAH,
  • 30% - dollar,
  • 30% - euro,
  • 5% - gold (bar and paper).

Btw, gold has by now dropped as low as $912 and as soon as it hits $900 we will increase our gold position in the portfolio.

In Sweden they say that business looks like a restaurant where the best places are offered to major companies. You know, it is crisis we now have in issue and good deal of places in that restaurant stays vacant. So hurry up, get hold of the best ones before our competitors have grabbed them. Some politicians in their turn will be promptly taking positions of “stewards” and we’ll eventually see the others of them sitting at ease by the “bar counter”…


See also:

Мысли среди недели: индуктивные и дедуктивные методы исследования фондовых рынков

Очень часто мне приходится дискутировать о применимости тех или иных финансовых теорий к текущему анализу рынков, осуществление на его основе прогнозов и инвестиционных решений. Еще чаще мне приходилось наблюдать за спорами теоретиков и практиков на финансовом фундаменте. Меня всегда удивляло, почему они спорят? Ученые и исследователи используют общепринятые модели, описанные во всех классических учебниках, их знает каждый магистр по финансам. Почему выводы этих моделей не нравятся практикам?


asuper 14/07/2009 22:43

Ви кажете, що гривня не обвалиться восени... Ви не вважаєте, що необхідність повернення корпоративних боргів та передвиборча істерія зроблять брудну справу з гривнею? 15/07/2009 13:15

Я думаю, що корпоративні борги будуть реструктуруватися. Якщо ні, то компанії будуть переходити до інших власників. На долар це не вплине, бо коли компанія не може повернути купони у доларах по корпоративних облігаціях, то вона й не матиме можливість це зробити у гривнях. "Передвиборна істерія" може спровокувати миттєве підвищення курсу долара, але не фундаментально. Що люди робитимуть з цим доларом? З іншого боку, дії Нацбанку моніторитиме МВФ. Якщо розпочнеться некотрольована емісія гривні, то про співпрацю з міжнародними фінустановами потрібно забути. Який би уряд не був, він це прекрасно розуміє.

asuper 16/07/2009 00:29

А як щодо результатів опитування, представлених у вашій статті:
Ви вже не вважаєте їх актуальними? 17/07/2009 09:04

Результати опитування об"єднують думку багатьох респондентів (opinion leaders) на момент його проведення (перша половина травня). Можливо думка респондентів зараз також відкоригувалась. Ми плануємо провести нове опитування у другій половині серпня щодо курсів долара та євро. По-друге, моя особиста думка на момент опитування була 8,2 грн. за долар, про що я публічно зауважував, коли презентував результати опитування.
Тобто, в середньому я вірю в результати дослідження (опитування) щодо курсів валют. На даний момент, зростання від 7,8 грн. за долар до 8 грн. я вважаю однаково ймовірним як і падіння до 7,6 грн. Тому, не рекомендую робити зараз різких рухів у жодному напрямку.

Add a comment

RedTram Ukraine